Le dernier Rapport de stabilité financière de la Banque de la République de Colombie marque un point d’inflexion : après une phase de stabilisation, la charge financière des ménages est repartie à la hausse pour atteindre 27,4 % du revenu disponible, un niveau qui combine les échéances dues aux établissements bancaires et aux entités non surveillées comme les fintechs ou les coopératives. Dans le même temps, le taux d’épargne des familles s’est contracté, une conjonction que l’institut d’émission qualifie de « détérioration naissante » sur le crédit à la consommation. Ce signal colombien trouve un écho direct dans les économies du Cône Sud, où la dégradation est plus avancée.

En Argentine, la combinaison d’une inflation persistante et de taux d’intérêt élevés a propulsé la morosité sur les prêts personnels et les cartes de crédit à des niveaux records. Face à cette asphyxie du revenu disponible, plusieurs provinces et banques publiques ont déployé des programmes de refinancement d’urgence : la Ville de Buenos Aires plafonne le taux nominal à 35 % sur 24 mois pour les débiteurs en retard, tandis que la province de Buenos Aires étend les délais jusqu’à 72 mois et que la Banque Nación propose des consolidations sur 120 mois à des taux préférentiels. Ces dispositifs, bien que ciblés, illustrent la difficulté des ménages à absorber le coût du crédit dans un contexte où, selon les analystes de la place financière de Buenos Aires, le risque-pays devrait encore baisser sous les 300 points de base pour que le Trésor retrouve un accès viable aux marchés internationaux de la dette.

La situation européenne offre un contraste saisissant. En Espagne, la richesse financière nette des familles a atteint un sommet historique de 2 658 milliards d’euros au premier trimestre 2026, portée par la revalorisation des actions et des fonds d’investissement. Pourtant, un tiers de ces actifs reste cantonné dans des dépôts bancaires et du numéraire, une proportion qui rappelle les comportements observés en Israël, où 63 % des avoirs détenus directement par le public dorment sur des comptes courants ou des dépôts à faible rendement. Dans les deux cas, les épargnants subissent une érosion silencieuse de leur pouvoir d’achat : l’inflation cumulée en Israël depuis 2021 atteint 18 %, tandis qu’en zone euro, la Banque d’Espagne note que le poids des liquidités recule lentement au profit des instruments de marché, sans toutefois disparaître.

Au-delà des agrégats macrofinanciers, les risques juridiques et comportementaux pèsent sur les stratégies de désendettement. En Argentine, les spécialistes mettent en garde contre la refinanciation des soldes de cartes de crédit, qui transforme une créance ordinaire en titre exécutoire et alourdit le coût financier total par l’ajout de commissions et d’assurances. Aux États-Unis, la question de la responsabilité des dettes de carte de crédit après un divorce rappelle que les créanciers ne sont pas liés par les accords de séparation : un ex-conjoint peut rester redevable d’un solde impayé si le compte était joint, même si le jugement attribue la charge à l’autre partie. Ces angles morts réglementaires et contractuels renforcent l’appel, venu de Russie comme d’Amérique latine, à constituer d’abord une réserve de précaution en instruments simples – dépôts bancaires ou obligations d’État – avant d’envisager des placements plus risqués.

Le prochain jalon à surveiller sera la publication, par les banques centrales de Colombie et d’Argentine, des données de stabilité financière du second semestre 2026, qui permettront de mesurer l’efficacité des plans de refinancement et l’évolution du taux d’épargne dans un contexte de ralentissement de l’inflation et de normalisation monétaire progressive.