La séance du lundi 6 juillet a été marquée par un embrasement des prix des principaux produits agricoles sur les places de Chicago et de New York. Le café arabica a bondi de 16,2 %, le cacao de plus de 13 %, le soja de 4,4 %, tandis que le maïs et le blé progressaient respectivement de 3,7 % et 2,4 %. Ces mouvements, d’une ampleur rare, traduisent une réévaluation soudaine des primes de risque climatique par les opérateurs, alors que l’hémisphère Nord entre dans la phase critique de développement des cultures.

Le détonateur immédiat est météorologique. Aux États-Unis, l’agence climatique officielle a confirmé des prévisions de temps plus sec et plus chaud que la normale pour la première quinzaine de juillet dans la Corn Belt, où le maïs et le soja abordent leur période de floraison et de remplissage des grains. En Europe, une canicule intense a déjà frappé l’Espagne, le Portugal, la France, l’Italie et la Grèce, amenant la ministre française de l’Agriculture à évoquer des dégâts agricoles sévères, en particulier sur le maïs. En Afrique de l’Ouest, ce sont au contraire des pluies diluviennes qui ont provoqué inondations, difficultés de transport et prolifération de maladies dans les cacaoyères de Côte d’Ivoire et du Ghana, premiers producteurs mondiaux. À ces chocs s’ajoute la perspective d’un phénomène El Niño, susceptible d’exacerber aussi bien les sécheresses que les excès hydriques selon les régions.

Les répercussions se lisent à plusieurs échelles. Les analystes des marchés américains soulignent que les fonds spéculatifs ont amplifié la hausse du café en rachetant des positions vendeuses, déclenchant des ordres de stop-loss dans un contexte de liquidité réduite. Du côté de la demande, la Chine est réapparue comme premier débouché pour les inspections à l’export de soja américain, tandis que l’Arabie saoudite a couvert un appel d’offres portant sur 661 000 tonnes de blé, signe d’une couverture active des besoins. En Amérique du Sud, la Bourse de commerce de Rosario anticipe une bonne récolte de soja et de maïs en Argentine grâce à des pluies favorables, mais met en garde contre un risque d’excès d’eau au moment des récoltes si El Niño se confirme.

La suite immédiate dépendra de la confirmation ou de l’atténuation des anomalies climatiques annoncées. Les opérateurs surveilleront les prochains rapports du Département américain de l’agriculture sur l’état des cultures, l’avancement de la récolte de café au Brésil — qui n’atteignait que 52 % au 1er juillet contre 60 % un an plus tôt — et l’évolution des précipitations en Afrique de l’Ouest. La persistance de stocks certifiés en repli sur les places boursières maintient par ailleurs une pression haussière latente sur l’ensemble du complexe agricole.