Este lunes, SK Hynix se convirtió en la empresa cotizada más valiosa de Corea del Sur, superando a Samsung Electronics por un margen estrecho. Su capitalización bursátil alcanzó los 2.080 billones de wones (1,35 billones de dólares), frente a los 2.066 billones de Samsung, excluyendo acciones preferentes. Samsung, que había liderado el ranking desde 2000, señaló que al incluir esos títulos su valor ascendería a 2.252 billones, manteniéndose en cabeza. El hito refleja el profundo reordenamiento que la inteligencia artificial está imprimiendo en la industria global de semiconductores.

El motor del ascenso es la memoria de alto ancho de banda (HBM), un chip especializado que se integra verticalmente con procesadores de IA para ofrecer mayor velocidad y menor consumo. A diferencia de las memorias convencionales, consideradas productos intercambiables, los módulos HBM están estrechamente acoplados a sistemas de inteligencia artificial, lo que eleva las barreras de entrada y otorga a los proveedores mayor poder de fijación de precios. SK Hynix, que concentra sus operaciones en chips de memoria, capturó en 2025 el 61 % del mercado mundial de HBM, muy por delante del 17 % de Samsung y del 21 % de Micron, según datos recogidos por analistas en Seúl. Sus principales clientes son Nvidia y Google, para quienes estos componentes se han vuelto indispensables en infraestructuras como ChatGPT.

La trayectoria de SK Hynix ilustra una de las mayores reconversiones corporativas del país. En 2002, la entonces Hynix Semiconductor estuvo al borde de ser vendida a Micron, lastrada por deudas de una expansión agresiva; sus acciones llegaron a cotizar a 135 wones en 2003. Tras una década bajo control de acreedores, la empresa siguió los ciclos de auge y caída del sector. En 2023 registró pérdidas operativas de 7,73 billones de wones por el desplome de precios, pero un año después, con el impulso de las inversiones masivas de Microsoft, Google y Meta en IA, anotó un beneficio operativo récord de 23,5 billones. El presidente del grupo SK, Chey Tae-won, explicó que la adquisición buscaba transformar un productor de memorias genéricas en una firma cuyos chips fueran insustituibles, algo que la HBM ha materializado.

El relevo en la cima bursátil no está exento de controversia contable y tiene implicaciones estratégicas. Mientras Samsung defiende que su valor debe calcularse con las preferentes, SK Hynix avanza con un plan de inversiones de 12.900 millones de dólares en una nueva planta de empaquetado y prueba en Cheongju, con finalización prevista para finales de 2027. El conglomerado SK Group ha comprometido unos 75.000 millones de dólares hasta 2028 para el desarrollo de chips, de los cuales 60.000 millones se destinarán a HBM. La evolución de los precios de estas memorias especializadas y la ejecución de esos proyectos serán los próximos hitos que definirán si el cambio de liderazgo se consolida.