La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) aprobó el plan de Shein para vender hasta 341,6 millones de acciones H en la bolsa de Hong Kong, según un comunicado publicado el viernes. La decisión pone fin a una espera de casi un año y despeja el camino para una salida a bolsa que había sido bloqueada en Nueva York y Londres por trabas regulatorias y geopolíticas. La empresa podrá ahora organizar encuentros con inversores y preparar la audiencia ante el comité de admisiones de la bolsa hongkonesa, un paso obligatorio para todas las candidatas a cotizar.

El periplo de Shein por los mercados de capitales refleja las crecientes tensiones entre China y Occidente. En 2023, la compañía retiró su solicitud en Nueva York ante la oposición de legisladores y reguladores estadounidenses, que cuestionaron su cadena de suministro y sus prácticas laborales. Posteriormente, en 2024, buscó cotizar en Londres y obtuvo el visto bueno de la Autoridad de Conducta Financiera británica, pero la CSRC retuvo su aprobación, frustrando la operación. Aunque Shein trasladó su sede a Singapur en 2021, sigue sujeta a la supervisión china porque la mayoría de sus productos se fabrican en el país. Desde la óptica de Pekín, la autorización representa un respaldo selectivo a Hong Kong como plataforma de captación de capital extraterritorial, siempre que las empresas se alineen con las prioridades nacionales, según analistas.

La valoración de Shein se ha desplomado desde los 100.000 millones de dólares que alcanzó en 2022. En su última ronda de financiación, en 2023, se situó en 66.000 millones, y ahora los inversores presionan para que la OPV se realice en una horquilla de 40.000 a 50.000 millones. Entre sus principales respaldos figuran los fondos soberanos de Abu Dabi y Arabia Saudí, así como SoftBank, General Atlantic y el grupo indio Reliance. La operación podría movilizar varios miles de millones de dólares mediante la venta de hasta un 8% del capital, aunque la cifra final dependerá del apetito del mercado. La empresa, que exportó más de 14.500 millones de dólares en 2025, espera un beneficio neto récord de 2.000 millones, pese al impacto de los aranceles estadounidenses y a las multas impuestas en Francia por problemas de trazabilidad y etiquetado ambiental.

El siguiente hito será la audiencia ante el comité de listado de Hong Kong, que podría celebrarse en los próximos meses. Si se cumplen los plazos previstos, la cotización se materializaría entre septiembre y octubre, aunque fuentes cercanas advierten que el calendario sigue sujeto a cambios. El desenlace de esta tercera tentativa será observado como un termómetro de la capacidad de Hong Kong para atraer a grandes empresas chinas en un entorno de creciente escrutinio regulatorio y fragmentación geopolítica.