El aumento sostenido de los tipos de interés hipotecarios, vinculado al conflicto entre Estados Unidos e Irán, ha provocado una contracción simultánea en los mercados de vivienda de varios continentes. En Francia, las transacciones cayeron en 11.000 unidades durante marzo y abril respecto al año anterior, según datos de la Fnaim. En el Reino Unido, las aprobaciones hipotecarias se desplomaron en mayo a 56.205, su nivel más bajo desde diciembre de 2023, mientras que en la India las ventas de viviendas en las siete principales ciudades descendieron un 6% interanual en el primer trimestre de 2026. En Australia, la tasa de retirada de propiedades en subasta alcanzó un 39,5% en Sídney y un 16,4% en Melbourne a finales de junio, un indicador de la rápida pérdida de confianza de los vendedores.

El mecanismo de transmisión es común: la guerra elevó el rendimiento de los bonos soberanos a diez años —el 3,61% en Francia a finales de junio—, referencia para el coste del crédito hipotecario. Este encarecimiento reduce la capacidad de endeudamiento de los hogares y disuade la demanda. En Australia, el efecto se amplifica por las reformas fiscales al impuesto sobre las ganancias de capital y la deducción por inversión inmobiliaria, que han llevado al Commonwealth Bank y a NAB a pronosticar un estancamiento o una caída de precios de hasta el 2% en las capitales. Desde la óptica de analistas en Londres, la incertidumbre sobre la inflación y el coste de la vida está empujando a los compradores a posponer decisiones, mientras que en París se constata que la breve recuperación de 2025 ha quedado atrás.

Los actores del mercado reaccionan de forma diferenciada. En las ciudades indias de Pune y la región metropolitana de Mumbai, las ventas cayeron un 15% y un 8% respectivamente, aunque Bengaluru e Hyderabad registraron ligeros aumentos, concentrados en corredores de infraestructura y empleo tecnológico. En Sídney y Melbourne, los propietarios se resisten a aceptar precios inferiores a los del pico del mercado y retiran sus inmuebles de la subasta para evitar el estigma de quedar desiertas. Los compradores, por su parte, presentan ofertas a la baja, conscientes del cambio de ciclo. En el Reino Unido, el crédito al consumo también se desaceleró, lo que sugiere un enfriamiento más amplio del gasto de los hogares.

El acuerdo de paz provisional entre Washington y Teherán ofrece un posible alivio si se consolida, pero persisten focos de incertidumbre política. La dimisión del primer ministro británico, Keir Starmer, y el debate en Australia sobre las reformas fiscales y el auge del nacionalismo —con el partido One Nation ganando terreno— añaden complejidad al panorama. El primer ministro australiano, Anthony Albanese, defendió los cambios impositivos como una medida para corregir la desigualdad intergeneracional y reivindicó el multiculturalismo frente a las voces que lo cuestionan. El próximo hito a observar será la evolución de los rendimientos de la deuda soberana y las decisiones de los bancos centrales ante una inflación que sigue condicionando el coste del dinero.