Las exportaciones chinas se dispararon un 27% interanual en junio en términos de valor en dólares, muy por encima del 18,2% previsto, mientras las importaciones crecieron un 36%, su mayor ritmo en cinco años. El superávit comercial mensual alcanzó los 126.000 millones de dólares, un salto frente a los 105.000 millones de mayo, según datos aduaneros difundidos el martes. Este desempeño, el mejor en cuatro meses, refleja un impulso externo que contrasta con la atonía de la demanda doméstica y reconfigura los equilibrios comerciales con las principales economías.

El motor inmediato es la inversión global en inteligencia artificial, que dispara la demanda de semiconductores, servidores y equipos de computación de alto rendimiento. A ello se suma un adelanto de entre cuatro y seis semanas en los pedidos de minoristas estadounidenses para las campañas de Black Friday y Navidad, ante la expectativa de nuevos aranceles por parte de Washington. Analistas en Pekín señalan que los exportadores chinos también aplicaron precios agresivos para ganar cuota en un entorno de costes energéticos elevados vinculados al conflicto en Oriente Medio. La combinación de estos factores permitió a las fábricas chinas sostener las ventas pese a la desaceleración en las grandes economías.

El impacto se extiende por varias regiones. Las compras de chips a Corea del Sur crecieron un 85% interanual y las importaciones desde Taiwán un 41,1%, lo que ha llevado al instituto Academia Sinica en Taipei a elevar su previsión de crecimiento del PIB taiwanés para este año hasta el 10,16%, el ritmo más alto en más de una década, apuntalado por las exportaciones de semiconductores. En paralelo, el intercambio comercial entre Rusia y China aumentó un 25,6% en el primer semestre, hasta 134.170 millones de dólares, con un incremento de las compras chinas de materias primas rusas. Desde Bruselas, el superávit bilateral con la Unión Europea —32.900 millones de dólares solo en junio— alimenta el malestar por lo que se percibe como un desequilibrio persistente, mientras la visita del presidente estadounidense Donald Trump a Pekín en mayo no logró avances concretos en la relación comercial.

Pese a la fortaleza exportadora, la demanda interna sigue siendo un lastre. Las ventas minoristas permanecen prácticamente estancadas y la inversión en activos fijos fue negativa el mes pasado, según datos oficiales. La debilidad del consumo y la prolongada crisis inmobiliaria dejan a la economía china expuesta a un posible deterioro de las condiciones externas, lo que aumenta la probabilidad de nuevas medidas de estímulo. El próximo hito informativo será la publicación, este miércoles, de la cifra del PIB chino del segundo trimestre, que ofrecerá una imagen más completa del equilibrio entre el dinamismo exterior y la fragilidad interna.