China inició la comercialización de bonos soberanos denominados en euros por un valor de hasta 5.000 millones de euros (unos 5.700 millones de dólares), en la que podría ser su mayor operación en esta moneda. El Ministerio de Finanzas fijó diferenciales iniciales de 15, 22 y 33 puntos básicos sobre el tipo mid-swap para los tramos a cinco, ocho y doce años, y se espera que la fijación definitiva de precios se concrete este jueves. La emisión se produce apenas siete meses después de que una colocación de 4.000 millones de euros en noviembre atrajera una demanda récord superior a los 113.000 millones de euros, y adelanta el calendario habitual de la segunda economía mundial, que solía acudir al mercado en euros entre septiembre y noviembre.

Desde la óptica de los mercados financieros asiáticos, la operación aprovecha una ventana favorable antes de un posible endurecimiento monetario del Banco Central Europeo en la segunda mitad del año y de presiones inflacionarias, según señaló la directora de renta fija asiática de Fidelity International. El movimiento coincide con un contexto de creciente fricción comercial: la Unión Europea intensifica sus esfuerzos para corregir el desequilibrio comercial con China, su segundo mayor mercado de exportación, al tiempo que intenta evitar una guerra comercial abierta.

En paralelo, dos grandes economías emergentes aceleran sus planes para emitir deuda en yuanes en el mercado doméstico chino. Brasil, a través de su ministro de Hacienda, Dario Durigan, confirmó en Pekín que la primera emisión de bonos panda soberanos captará hasta 5.000 millones de yuanes (735 millones de dólares) en los próximos dos o tres meses. La operación es definida por Brasilia como una “estrategia soberana” y una prueba piloto para facilitar que empresas privadas brasileñas accedan a financiamiento en moneda china y mitiguen la volatilidad cambiaria del real. Durigan negó presiones de Washington y recordó que Brasil ya colocó 5.000 millones de euros en bonos en abril. Indonesia, por su parte, mantiene el cronograma para lanzar su propio bono panda por un valor equivalente a 1.000 millones de dólares entre finales de junio y principios de julio, tras una visita de su ministro de Finanzas a Pekín en la que el banco central chino mostró una acogida positiva y solicitó acelerar los trámites administrativos.

Analistas en centros financieros latinoamericanos observan que la convergencia de estas emisiones refleja un interés por diversificar las fuentes de financiamiento más allá del dólar y aprovechar las tasas históricamente bajas de los bonos panda —que han oscilado entre el 1,98 % y el 4,50 %—, así como la profundidad del mercado de deuda chino. El siguiente hito concreto será la fijación del precio final de los bonos chinos en euros el 25 de junio, mientras que los inversores seguirán de cerca la fecha exacta de la primera emisión brasileña en yuanes y la conclusión del proceso de licencia indonesio ante el Banco Popular de China.