Die venezolanische Regierung wird in den kommenden Wochen eine Gesamtverschuldung von 240 Milliarden Dollar publik machen – ein Betrag, der die bisherigen Marktschätzungen von 150 bis 200 Milliarden Dollar deutlich übersteigt. Die Anleihekurse stiegen nach Bekanntwerden der Pläne um rund einen Cent auf etwa 55 Cent je Dollar, bleiben aber weit unter dem Nennwert und schließen jahrelange unbezahlte Zinsen nicht ein. Damit zeichnet sich die größte Umschuldung eines souveränen Staates ab, noch vor dem griechischen Schuldenschnitt von 2012 über 200 Milliarden Dollar.

Das Vorhaben wird von der US-Investmentbank Centerview Partners als Finanzberater begleitet. Ein Plan zur Wiederherstellung der Schuldentragfähigkeit soll Anfang Juli veröffentlicht werden. Parallel dazu legt die Regierung noch im Juni einen makroökonomischen Rahmen vor, der die Wirtschaftsleistung auf rund 100 Milliarden Dollar beziffert – ein Einbruch gegenüber 370 Milliarden Dollar im Jahr 2012 – und die Schuldenquote auf über 200 Prozent des Bruttoinlandsprodukts treibt. Anders als bei großen Umschuldungen üblich, wurde die Analyse der Schuldentragfähigkeit nicht vom Internationalen Währungsfonds erstellt. Der IWF erklärte, er sei in den Prozess nicht eingebunden, stehe aber für technische Unterstützung bereit; die Beziehungen wurden im April nach siebenjähriger Unterbrechung wieder aufgenommen.

Die Interimspräsidentin Delcy Rodríguez strebt eine Einigung mit den Gläubigern bis zum Jahresende an, um Venezuela nach fast einem Jahrzehnt der Isolation unter Nicolás Maduro wieder Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten zu verschaffen. Aus Kreisen der venezolanischen Opposition wird jedoch die Sorge laut, eine beschleunigte Restrukturierung außerhalb des IWF-Rahmens könne die Verhandlungsposition des Landes schwächen. Gläubigervertreter sehen in der prekären Finanzlage ein Signal für einen erheblichen Forderungsverzicht. Die ausstehenden Verbindlichkeiten setzen sich aus Staats- und PDVSA-Anleihen von rund 60 Milliarden Dollar, etwa 40 Milliarden Dollar an aufgelaufenen Zinsen sowie Schiedssprüchen und sonstigen Forderungen zusammen.

Die nächste Etappe bildet die für Anfang Juli erwartete Veröffentlichung des Schuldenplans. An den Märkten wird genau beobachtet, ob der breite Gläubigerkreis und die lange Zahlungsunterbrechung seit 2017 die Verhandlungen zusätzlich erschweren. Der IWF hat bislang keine eigene Tragfähigkeitsanalyse vorgelegt, was aus Sicht von Investoren eine seltene Konstellation darstellt und die Unsicherheit über die endgültigen Bedingungen erhöht.