Die Aktien von IBM erlebten am Dienstag den schwersten Kurssturz seit dem „Schwarzen Montag“ 1987. Nach Vorlage vorläufiger Quartalszahlen, die hinter den Erwartungen zurückblieben, fiel der Kurs um bis zu 25 Prozent und vernichtete rund 67 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung. Der Technologiekonzern meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 17,2 Milliarden Dollar – Analysten hatten mit 17,9 Milliarden gerechnet. Besonders betroffen war das Infrastrukturgeschäft, dessen Erlöse um 7 Prozent einbrachen.

In einem Brief an die Aktionäre räumte Konzernchef Arvind Krishna ein, dass IBM die Dynamik der Kundenausgaben falsch eingeschätzt habe. In den letzten Juni-Wochen hätten Großkunden ihre Investitionsbudgets kurzfristig auf Server, Speichersysteme und Memory-Chips verlagert, um sich angesichts erwarteter Preissteigerungen und der globalen Chip-Knappheit mit knapper Infrastruktur einzudecken. „Wir haben das Ausmaß dieser Umschichtung nicht vorhergesehen“, schrieb Krishna. Zusätzlich hätten sich zahlreiche Großaufträge verzögert, weil Kunden durch branchenweite Cybersicherheitsbedenken – ausgelöst durch das KI-Modell Mythos von Anthropic – abgelenkt gewesen seien. Krishna bekannte: „In diesem Quartal sind wir gestolpert. Wir haben uns nicht schnell genug angepasst.“

Der Kursrutsch blieb nicht auf IBM beschränkt. Anleger fürchteten eine grundsätzliche Verschiebung der IT-Budgets zulasten klassischer Softwareanbieter, was Aktien von Microsoft, Salesforce, ServiceNow und Workday zwischen 3 und 8 Prozent ins Minus drückte. Der iShares Expanded Tech-Software ETF verlor mehr als 4 Prozent. Hingegen legten Titel von Speicherchip-Herstellern wie SK Hynix und Micron zu. Analysten von Barclays werteten die Entwicklung als vorübergehende Verzögerung von Mainframe-Investitionen, während BNP Paribas darauf hinwies, dass noch kein Ende des Trends absehbar sei. In der Branche wurden Erinnerungen an die „SaaSpocalypse“-Debatte wach, wonach KI-Tools herkömmliche Softwareprodukte verdrängen könnten. IBM selbst verwies auf Stärken in anderen Bereichen: Das Geschäft mit Red Hat wuchs um 11 Prozent, die Sparte für verteilte Infrastruktur legte um 37 Prozent zu.

Die endgültigen Quartalszahlen wird IBM am 22. Juli vorlegen. Dann dürfte sich zeigen, ob die Zurückhaltung der Kunden anhält oder ob es sich – wie von einigen Analysten vermutet – um eine vorübergehende budgetäre Umschichtung handelt. Für den deutschen und europäischen Technologiesektor bleibt die Entwicklung ein Warnsignal, dass der KI-Boom nicht allen etablierten Anbietern gleichermaßen zugutekommt.