Мировые фондовые индексы завершили четверг снижением: распродажа в полупроводниковом секторе, спровоцированная отчетностью тайваньской TSMC, совпала с эскалацией военного противостояния между США и Ираном. TSMC увеличила прогноз капитальных затрат на 2026 год с 60 до 64 млрд долларов, что усилило сомнения инвесторов в окупаемости масштабных вложений в инфраструктуру искусственного интеллекта. В результате американский индекс Philadelphia Semiconductor упал на 4,29%, европейский Stoxx Total Market Semiconductors — на 5,02%, а южнокорейский KOSPI, сильно зависящий от производителей чипов, рухнул на 6%. Высокотехнологичный Nasdaq Composite потерял 1,47%, S&P 500 — 0,51%, тогда как европейские площадки, за исключением Лондона, закрылись в минусе.

Опасения по поводу устойчивости AI-бума назревали несколько недель. По оценкам стратегов UBS, расходы крупнейших технологических компаний США на искусственный интеллект вскоре могут превысить операционный денежный поток, что усилит давление в пользу более дисциплинированного распределения капитала. В Morgan Stanley рекомендуют инвесторам сочетать ставки на бенефициаров ИИ с позициями в секторах, не привязанных к этой теме, — здравоохранении и промышленности. Тем не менее, аналитики швейцарского банка полагают, что резкого сокращения инвестиций в ближайшее время не произойдет: арендные ставки на графические процессоры вновь растут, а в цепочках поставок сохраняются узкие места.

Дополнительным фактором давления на рынки стала геополитическая напряженность. Обмен ударами между США и Ираном привел к фактическому закрытию Ормузского пролива и росту цен на нефть: баррель Brent поднимался выше 86 долларов, а к концу дня торговался в районе 84,5 доллара, прибавив около 11% за неделю. Удорожание энергоносителей возродило инфляционные ожидания и подтолкнуло вверх доходности облигаций: десятилетние казначейские бумаги США достигли 4,56%, а германские бунды — 3,13%, максимума с 20 мая. Это оказывает дополнительное давление на оценки быстрорастущих компаний, особенно в технологическом секторе.

Макроэкономическая статистика четверга оказалась разнонаправленной. Розничные продажи в США выросли на 0,2% в июне, число заявок на пособие по безработице сократилось, но данные по рынку жилья указали на снижение продаж и ухудшение настроений застройщиков. Представители ФРС Логан и Шмид заявили, что инфляция остается слишком высокой, и последних данных недостаточно для смягчения политики. В Европе ВВП Великобритании в мае увеличился лишь на 0,1%. Ближайшим ориентиром для рынков станет продолжение сезона корпоративной отчетности и развитие событий вокруг Ормузского пролива: дальнейшая эскалация способна закрепить нефтяные цены выше 85 долларов и осложнить расчеты центральных банков.