Достигнутое в ночь на понедельник рамочное соглашение о прекращении огня между США и Ираном, предусматривающее возобновление судоходства в Ормузском проливе, вызвало заметное падение нефтяных котировок и ослабило ожидания рынка относительно дальнейшего повышения ставок Европейским центральным банком. Глава ЕЦБ Кристин Лагард, выступая на французском радио, приветствовала эту новость как «хорошую», однако её коллега по Совету управляющих — президент Бундесбанка Йоахим Нагель — выступил с отрезвляющей оценкой, предупредив, что рассчитывать на скорое ослабление инфляционного давления в еврозоне не стоит.

Выступая на саммите Euro Finance во Франкфурте, Нагель подчеркнул: даже если Ормузский пролив, через который проходит значительная часть мировых поставок энергоносителей, будет разблокирован в ближайшее время, возврат к довоенным объёмам добычи и транспортировки нефти займёт месяцы. По его словам, часть производственных мощностей в регионе получила повреждения или была выведена из строя, а стратегические запасы истощены. Таким образом, ценовое давление на энергетическом рынке сохранится, что продолжит сказываться на потребительской инфляции в Германии и всей зоне евро.

Нагель также указал на риск повторного ускорения роста цен в случае, если правительства стран ЕС начнут сворачивать фискальные меры поддержки, направленные на сдерживание стоимости энергии для населения и бизнеса. По его мнению, преждевременная отмена субсидий способна спровоцировать новый виток инфляции, что вынудит ЕЦБ дольше удерживать жёсткую денежно-кредитную политику. В этих условиях, как отметил представитель немецкого регулятора, все опции относительно дальнейшей динамики ключевой ставки остаются открытыми вплоть до следующего заседания совета.

Сдержанный оптимизм европейских финансовых властей разделяют и за океаном. Электронное подписание меморандума президентом США Дональдом Трампом, вице-президентом Джей Ди Вэнсом и спикером иранского парламента Мохаммад-Багером Галибафом зафиксировало намерение сторон положить конец вооружённому конфликту, вспыхнувшему в конце февраля и приведшему к резкому скачку нефтяных цен. Однако, как отмечают аналитики в Брюсселе, даже при оптимистичном сценарии открытия пролива в ближайшие недели, мировая экономика продолжит ощущать последствия ближневосточного кризиса на протяжении всего лета и, возможно, начала осени.

Для России, чей бюджет сильно зависит от конъюнктуры сырьевых рынков, затяжной период повышенных цен на энергоносители мог бы сыграть стабилизирующую роль, но быстрое заключение перемирия и перспектива нормализации поставок способны ускорить снижение котировок. Вместе с тем, как полагают в Москве, даже после возобновления транзита через Ормузский пролив мировой рынок останется в состоянии хрупкого равновесия: геополитическая премия в ценах может сократиться, но фундаментальный дефицит инвестиций в добычу и логистику будет поддерживать стоимость барреля выше докризисных уровней. Таким образом, и для европейского регулятора, и для экспортёров сырья ключевым станет не столько факт перемирия, сколько реальная скорость восстановления поставок и способность правительств аккуратно демонтировать антиинфляционные щиты, не спровоцировав новую волну ценового давления.