В мае 2025 года дефицит внешней торговли США увеличился на 42,2% по сравнению с апрелем, до $77,6 млрд, сообщило Министерство торговли. Показатель практически совпал с консенсус-прогнозом: аналитики, опрошенные FactSet, ожидали $77,5 млрд, а Trading Economics — $78,5 млрд. Пересмотренные данные за апрель зафиксировали отрицательное сальдо в $54,6 млрд, а не $55,9 млрд, как сообщалось ранее.

Резкое расширение дефицита обусловлено одновременным падением экспорта на 3,2% (до $317,7 млрд) и ростом импорта на 3,3% (до $395,3 млрд). Среди ключевых драйверов импорта — потребительские товары, сырая нефть, автомобили, компьютерное оборудование и фармацевтическая продукция. По мнению ряда экспертов, компании стремились создать запасы в преддверии возможного ужесточения тарифной политики. Кроме того, инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта подстегнул ввоз оборудования для центров обработки данных. Экспорт сократился из-за снижения поставок золота, драгоценных металлов и природного газа, хотя продажи нефти и нефтепродуктов за рубеж выросли после совместных ударов США и Израиля по Ирану в конце февраля.

Рост дефицита произошёл вопреки протекционистскому курсу администрации Дональда Трампа, которая ввела минимальную глобальную пошлину в 10% на большинство товаров, а также дополнительные сборы на сталь, алюминий и автокомпоненты. Эффект от этих мер пока не проявился: американские компании продолжают наращивать импорт, а ответные ограничения со стороны торговых партнёров могут давить на экспорт. В географическом разрезе дефицит в торговле с Мексикой увеличился на $5,3 млрд (до $20,1 млрд), а баланс со Швейцарией сменился с профицита в $4,4 млрд в апреле на дефицит в $2,3 млрд в мае. При этом по итогам января—мая совокупный внешнеторговый дефицит США сократился на 40,6% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, что указывает на неоднородность тренда.

Ключевым событием для дальнейшей динамики станет истечение временной 10-процентной пошлины, введённой после того, как Верховный суд США в феврале отменил двузначные тарифы предыдущего года. Срок действия этой меры истекает в июле 2025 года. Одновременно администрация готовит новые тарифные расследования по статье 301 торгового законодательства в отношении ряда стран, включая Бразилию. На этой неделе проходят публичные слушания с участием американских компаний и отраслевых ассоциаций; бразильское правительство от участия отказалось, сосредоточившись на двусторонних переговорах. Решения по этим расследованиям определят, сохранится ли тенденция к опережающему импорту или внешнеторговый баланс начнёт корректироваться.