Ключевым событием вторника на валютных рынках развивающихся стран стал пересмотр ожиданий по аргентинскому песо. Согласно опубликованному 6 июля опросу аналитиков (REM) Центрального банка Аргентины, медианный прогноз номинального курса на декабрь 2026 года повышен до 1673 песо за доллар — это на 35 песо выше предыдущей оценки и предполагает рост на 15,5% к концу 2025 года. Коррекция произошла после того, как в июне доллар укрепился почти на 5%, вдвое обогнав месячную инфляцию, что заставило рынок закладывать более крутую траекторию ослабления во втором полугодии.

Механизм давления носит структурный характер. С середины апреля Центробанк отменил действовавший месячный лимит в 200 долларов для физических лиц и другие валютные ограничения, что расширило доступ к официальному рынку, но одновременно усилило спрос. Параллельно снижается предложение: по оценкам участников рынка, аграрный сектор замедлил ликвидацию урожая, сократив приток экспортной выручки и темпы накопления резервов ЦБ. В результате официальный курс (1510 песо за доллар в Banco Nación) и неформальный «синий» (1515) практически сравнялись, а разрыв между ними сократился до 2%, что нетипично для аргентинской экономики и отражает временное схождение спроса и предложения при сохраняющейся слабости песо.

Множественность курсов сохраняется, создавая сложную картину для потребителей и инвесторов. Финансовые доллары — MEP (1525) и CCL (1569) — торгуются с премией к официальному, а самый дорогой, «карточный» (1963), включает 30-процентный налоговый сбор и применяется для зарубежных трат. Криптодоллар (1558) также держится выше официального. По мнению аналитиков в Буэнос-Айресе, сужение спреда между официальным и параллельным рынками не означает стабилизации: оно скорее отражает опережающий рост официального курса при сохранении инфляционного фона (ожидаемые 2% в июне) и неопределённости вокруг программы управления долгом, представленной министром экономики Луисом Капуто.

В глобальном контексте давление на валюты развивающихся стран усиливается ожиданиями сохранения высоких ставок ФРС. Мексиканский песо ослаб до 17,5 за доллар, отыгрывая рост ставок по длинным казначейским облигациям США и рекордные с 2014 года спекулятивные ставки на укрепление доллара (почти 40 млрд долларов). Нигерийская найра демонстрирует смешанную динамику: на официальном окне NFEM курс стабилен около 1367 за доллар, тогда как на параллельном рынке найра просела до 1400, что сужает спред до 33 найр — признак эффективности недавних валютных реформ. Евро к доллару колеблется у отметки 1,1431, а к рублю — 87,65, при этом рубль продолжает плавное ослабление в рамках годового тренда.

Ближайшим индикатором для песо станет реакция рынка на программу финансирования долговых обязательств на 2026–2027 годы, анонсированную правительством. Второе полугодие традиционно характеризуется меньшим предложением валюты от аграрного сектора, и способность ЦБ сглаживать колебания без значительной потери резервов определит, насколько реалистичным окажется декабрьский ориентир в 1673 песо.