Котировки нефти Brent накануне выходных опустились ниже $72 за баррель — это почти на треть ниже пиков, зафиксированных в разгар ближневосточного кризиса, и соответствует уровням начала 2024 года. По информации Bloomberg, возвращение в систему более 60 млн баррелей, «запертых» из-за перебоев в Ормузском проливе, создает временный избыток предложения, особенно заметный на фоне вялого спроса со стороны Китая. Подписанный в середине июня меморандум между США и Ираном и переговоры о превращении 60-дневного перемирия в постоянное соглашение позволили возобновить экспорт саудовской, эмиратской и иранской нефти в прежних объемах. Однако этот глобальный разворот пока не привел к соразмерному удешевлению розничного топлива — напротив, в ключевых экономиках фиксируются точечные повышения или ценовая стагнация.

В Италии с 4 июля полностью прекратил действие последний транш акцизной скидки, введенной правительством в разгар энергетического кризиса. Изначально достигавшая 24,4 евроцента, она поэтапно сокращалась и к текущему моменту составляла 5 центов, которые с учетом НДС давали экономию около 6,1 цента на каждом литре. Теперь бензин в режиме self-service на обычных АЗС поднялся до 1,86 евро, дизель приблизился к 1,94 евро, а на автомагистралях последний вновь преодолел отметку в 2 евро. В Риме объясняют отказ от дальнейшего продления фискальной нагрузкой: пакет акцизных льгот уже обошелся казне более чем в 2 млрд евро, и на фоне стабилизации сырьевых рынков правительство считает возврат к штатному налогообложению неизбежным. Для итальянских домохозяйств, планирующих летние поездки, полный бак в 50 литров подорожал примерно на 3 евро.

Прямо противоположную картину демонстрирует Индия: государственные нефтяные компании (OMC) не меняют розничные цены с воскресенья, ссылаясь на то, что продолжают перерабатывать сырье, закупленное по высоким кризисным котировкам. Министр нефти и природного газа Хардип Сингх Пури дал понять, что корректировка котировок возможна лишь при устойчивом тренде. Параллельно частный ритейлер Nayara Energy (под контролем «Роснефти») снизил цены на бензин и дизель сразу на 5 и 3 рупии за литр, а с 1 июля государство сократило стоимость авиакеросина и 19-килограммовых газовых баллонов. В публичном поле Пури также дезавуировал слухи об опасности топлива E20 с 20-процентной долей этанола, подтвердив курс на расширение программы биосмешения, призванной сократить нефтяной импорт и поддержать аграрный сектор.

Наиболее фрагментированный ландшафт сложился в Аргентине, где 5 июля секретариат по энергетике опубликовал очередной мониторинг розничных цен в провинциях. Диапазон стоимости обычного бензина колеблется от 962 песо за литр на заправках Shell в Неукене до 2271 песо на АЗС Shell в Сальте — разрыв достигает 136%. Сетевые дискаунтеры YPF удерживают планку в 1000–1400 песо в патагонских и центральных регионах, тогда как международные операторы PUMA, AXION и Shell в северных провинциях (Сальта, Жужуй, Мисьонес) стабильно выставляют счета выше 2000 песо, отражая комбинацию логистических издержек и региональной налоговой дифференциации. Примечательно, что в ряде локаций премиальные марки Shell котируются выше 2600 песо, а в Рио-Негро сеть AXION вовсе не предоставила данные по дизелю и премиальному бензину. Резкое удешевление сырья пока не транслируется в заправочные чеки аргентинских водителей, отчасти из-за сохраняющейся волатильности параллельного курса песо.

Следующими контрольными точками станут очередной ежемесячный пересмотр регулируемых цен в Индии и реакция аргентинских властей на растущие ценовые диспропорции — сохранение столь широкого разброса способно усилить межрегиональную напряженность. На глобальном рынке ключевой интригой остается судьба накопленных запасов: по оценке главы товарных исследований JPMorgan Наташи Каневой, освободившиеся баррели «все чаще некуда девать, кроме Китая, а Китай не покупает» — от того, возобновится ли импорт в Поднебесную, зависит, закрепится ли нынешнее снижение или сменится новым витком ценового давления.