A Samsung Electronics reportou um lucro operacional preliminar de 89,4 trilhões de wons (US$ 58,4 bilhões) no segundo trimestre, um aumento de 1.810% face ao período homólogo, impulsionado pela escassez persistente de chips de memória de alta largura de banda (HBM) para centros de dados de inteligência artificial. A receita subiu 129%, para 171 trilhões de wons, superando as estimativas de analistas compiladas pela FnGuide. O resultado, o terceiro recorde trimestral consecutivo, reflete a posição dominante da empresa sul-coreana, ao lado da SK Hynix, no fornecimento de componentes essenciais para gigantes como Nvidia e Google.

Apesar dos números, as ações da Samsung chegaram a cair mais de 8% nas primeiras negociações em Seul, arrastando o índice Kospi para uma perda de quase 8% e a rival SK Hynix para um recuo semelhante. O movimento surpreendeu após uma sessão positiva em Wall Street, onde o S&P 500 subiu 0,72% e o Nasdaq 1,12%, impulsionados pela recuperação de fabricantes de chips como Broadcom e AMD. Observadores em Seul atribuem a liquidação a temores de que o atual ciclo de alta nos semicondutores de memória possa estar próximo de um pico, com investidores a questionar se as avaliações elevadas se justificam face ao risco de excesso de oferta e a eventuais atrasos em projetos de infraestrutura de IA.

A dimensão do investimento público-privado na Coreia do Sul — 800 trilhões de wons para construir quatro novas fábricas de chips — e os planos de expansão da Samsung e da SK Hynix alimentam o debate sobre a duração da escassez. Em Wall Street, estrategas do Bank of America apontam para uma rotação de ativos de empresas de crescimento secular para cíclicas de grande capitalização, enquanto o BlackRock Investment Institute condiciona a continuidade da valorização à capacidade de a IA transformar a atual escassez em abundância de produtividade. No Japão, o Nikkei caiu 1,8%, pressionado pela fraqueza do iene, que se mantém perto de mínimos de 40 anos face ao dólar, aumentando a atenção para uma possível intervenção cambial de Tóquio.

Os mercados aguardam agora a estreia da SK Hynix no Nasdaq, com uma oferta de ações que pode atingir US$ 28 bilhões, e a divulgação das atas da última reunião da Reserva Federal, a primeira sob a presidência de Kevin Warsh. A temporada de resultados trimestrais nos EUA, com projeções de crescimento de 24% nos lucros do S&P 500, fornecerá novos elementos para aferir a solidez do ciclo de investimento em IA. No plano geopolítico, o ataque a um petroleiro ao largo de Omã e as tensões com o Irão mantêm o preço do Brent acima dos US$ 72, mas ainda distante dos picos registados durante o conflito no Médio Oriente.