O fenómeno climático El Niño, cuja probabilidade de atingir intensidade muito forte entre novembro e janeiro é estimada em mais de 60% pela Administração Oceânica e Atmosférica dos EUA (NOAA), já produz efeitos mensuráveis. Na Índia, a monção de sudoeste — que responde por 70% da precipitação anual — registou em junho o quinto mês mais seco desde 1901, com um défice de 38% face à média de longo prazo. A escassez de chuvas reduziu a geração hidroelétrica em 21% em termos homólogos, a queda mais acentuada desde fevereiro de 2024, e atrasou a sementeira de culturas de kharif como arroz, algodão e oleaginosas, cuja área semeada recuou 21% até ao início de julho.

O aquecimento anómalo das águas do Pacífico equatorial altera os padrões de circulação atmosférica, provocando secas no Sudeste Asiático, no subcontinente indiano e no Norte e Nordeste do Brasil, ao mesmo tempo que pode trazer chuvas excessivas ao Sul brasileiro. Esta redistribuição afeta diretamente a produção agrícola e a oferta de energia hidroelétrica, base da matriz em economias emergentes como a Índia e o Brasil.

Na perspetiva de Brasília, o Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) admite que será necessário combinar fontes renováveis — eólica e solar, cuja capacidade instalada quadruplicou desde 2021 — com centrais térmicas a gás e carvão para garantir a segurança energética, sobretudo em 2027, quando os reservatórios poderão estar mais baixos. A agricultura brasileira já recalibra estratégias: produtores do Centro-Oeste migram do milho safrinha para o sorgo, mais tolerante à seca, e a colheita de café arábica pode sofrer perdas de até 25% se o fenómeno for severo, pressionando os preços internos e as exportações. Na Índia, o Ministério das Finanças determinou a aceleração da inscrição no seguro agrícola PMFBY em 315 distritos vulneráveis, enquanto o gabinete do primeiro-ministro ordenou monitorização micro-localizada e coordenação com os estados para garantir insumos e alimentos essenciais.

Nos mercados internacionais, os futuros de café arábica chegaram a subir 18,5% num único dia, entrando no que analistas classificam como “território de meme-stock”, e o cacau também disparou, refletindo temores de quebra de safra na África Ocidental e no Brasil. A Indonésia enfrenta risco de redução na geração hidroelétrica e pede reforço da rede de transmissão, enquanto a Malásia prepara meios aéreos e drones para combate a incêndios florestais.

O próximo marco factual será a evolução das chuvas de monção na Índia até ao final de julho, que o Departamento Meteorológico indiano projeta em 94% da média, e o comportamento dos reservatórios brasileiros no segundo semestre, que ditará o acionamento das térmicas e o custo da energia. A confirmação da intensidade do El Niño no trimestre novembro-janeiro definirá o impacto sobre as safras de 2027 e a inflação de alimentos, com o Ministério da Fazenda brasileiro já a rever em alta as projeções de inflação para 2026.