Il completamento dell’acquisizione da parte di Vodacom di un ulteriore 15% di Safaricom, per 204,3 miliardi di scellini, ha ridisegnato la mappa dei flussi di capitale nell’Africa orientale. L’operazione, insieme alle offerte in corso di Absa Bank sulla propria controllata keniota e di Nedbank su NCBA, mette in rotta verso Johannesburg almeno 21,5 miliardi di scellini in dividendi aggiuntivi, calcolati sulle ultime distribuzioni. È un’accelerazione di una tendenza che vede le multinazionali sudafricane cercare nei mercati vicini la crescita che l’economia domestica matura non offre più.

La meccanica è lineare: la bassa crescita del Sudafrica spinge i grandi gruppi finanziari e delle telecomunicazioni a consolidare le quote in società quotate a Nairobi, dove la regolamentazione è considerata solida, il rimpatrio dei dividendi agevole e lo scellino liberamente scambiato. Il Kenya funge da porta d’accesso alla Comunità dell’Africa Orientale, un blocco in espansione di almeno il 5% annuo. Secondo analisti di Johannesburg, l’operazione Absa consentirà al gruppo di catturare una quota maggiore degli utili della filiale keniota, con un effetto positivo sugli utili consolidati nel tempo.

L’impatto sul mercato dei cambi locale è duplice. L’aumento dei dividendi destinati all’estero drena valuta pregiata che, se distribuita ad azionisti residenti, sarebbe rimasta in gran parte nel circuito degli investimenti interni. Tuttavia, l’attuale ampia liquidità in dollari sul mercato keniota e la stabilità del tasso di cambio fanno ritenere agli operatori di Nairobi che gli acquisti per il rimpatrio non provochino tensioni immediate sullo scellino. Safaricom, che distribuisce circa l’80% degli utili, pagherà a Vodacom 38,9 miliardi di scellini per l’esercizio chiuso a marzo, di cui 6,9 miliardi già a settembre grazie alle nuove azioni.

In controtendenza, da Abu Dhabi arriva il disimpegno totale di e& da Vodafone. Il gruppo emiratino ha ceduto l’intera partecipazione del 16,21% a un veicolo della famiglia Niel per 5,95 miliardi di dollari, chiudendo una revisione strategica del portafoglio internazionale. L’uscita, che include il dividendo finale dell’esercizio 2026, genererà un ritorno netto di cassa di circa 1,3 miliardi di dollari. L’operazione segna la fine di un’influenza diretta nel consiglio del colosso britannico e riorienta le priorità di e& verso i mercati core.

Il prossimo snodo è l’assemblea degli azionisti di Safaricom del 31 luglio, dove la società proporrà di vietare l’uso delle riserve di utili per riacquisti di azioni proprie. La modifica statutaria, se approvata, vincolerà i fondi accantonati a investimenti nel business o in strumenti diversi dai titoli Safaricom, escludendo così la strada dei buyback che in altri mercati serve a sostenere le quotazioni e a restituire capitale in modo fiscalmente efficiente.