Mercoledì l’oro ha restituito gran parte dei guadagni messi a segno dopo la pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di giugno. I dati, inferiori alle attese, avevano spinto i future con scadenza agosto fino a 4.069,7 dollari l’oncia e il metallo spot oltre i 4.100 dollari, alimentando la speranza di una pausa nel ciclo di rialzi della Federal Reserve. Nel giro di poche ore, tuttavia, i future sono scesi sotto i 4.035 dollari e lo spot è arretrato a circa 4.030 dollari, con una flessione vicina allo 0,9 per cento.

A invertire la rotta è stata l’impennata del petrolio, salito per la terza seduta consecutiva dopo che il presidente Donald Trump ha ordinato un blocco navale di tutti i porti iraniani e minacciato di colpire infrastrutture civili in assenza di un ritorno al tavolo negoziale. Il greggio più caro riaccende i timori di un’inflazione persistente e, di conseguenza, di tassi d’interesse elevati più a lungo: uno scenario che penalizza l’oro, bene che non genera rendimento. Secondo Kelvin Wong, analista di Oanda, il mercato ha ormai digerito il dato sull’inflazione, considerato un indicatore ritardato, mentre l’attenzione si è spostata sulle navi in uscita dallo Stretto di Hormuz e sull’escalation militare.

A Teheran la dinamica è stata diversa. Il dollaro sul mercato libero ha aperto con un gap rialzista di quasi tremila toman, toccando 184 mila toman prima di attestarsi attorno a 183.700, spinto dalle notizie di nuovi attacchi americani e dai preparativi per l’assedio navale. L’oro in valuta locale è salito, ma meno del biglietto verde: il grammo di 18 carati ha chiuso a 17 milioni e 840 mila toman, con un incremento contenuto rispetto al balzo del cambio. La moneta Emami ha guadagnato tre milioni di toman in una sola seduta, segno che la domanda di beni rifugio resta elevata ma è frenata dalla cautela degli operatori, che temono un’ulteriore volatilità legata agli sviluppi politici e militari.

L’attenzione si sposta ora sui prossimi dati macroeconomici statunitensi – l’indice dei prezzi alla produzione, le vendite al dettaglio e le richieste di sussidi – e sugli interventi dei banchieri centrali. Il presidente della Fed, Kevin Warsh, ha già chiarito che un singolo dato sull’inflazione non basta a dichiarare “missione compiuta”. Per l’Europa e l’Italia, il combinato di petrolio caro e dollaro forte rischia di tradursi in un rincaro dell’energia importata e in nuove pressioni sui prezzi al consumo, proprio mentre la BCE valuta le prossime mosse. Il mercato guarda anche ai livelli tecnici: per l’oro il supporto chiave è a 3.950 dollari, mentre una rottura di 4.220 dollari potrebbe aprire la strada verso 4.350 dollari.