Il greggio Brent ha sfondato quota 71 dollari al barile, toccando i minimi da fine febbraio, prima che l’operazione militare americana contro l’Iran sconvolgesse le rotte del Golfo Persico. In tre sedute i future con scadenza settembre hanno ceduto oltre il 2%, trascinando il West Texas Intermediate sotto i 68 dollari. La causa immediata è la conclusione del primo round di colloqui indiretti tra Washington e Teheran, ospitati dal Qatar, che secondo il portavoce della diplomazia di Doha hanno prodotto «progressi positivi» sulle modalità di riapertura dello Stretto di Hormuz, dove transitava un quinto del petrolio mondiale prima della guerra.

La normalizzazione dei flussi attraverso il braccio di mare che separa l’Iran dalla Penisola Arabica sta rapidamente erodendo il premio di rischio che aveva spinto le quotazioni oltre i 120 dollari in marzo. Secondo stime di funzionari statunitensi, il transito di greggio ha già superato i 10 milioni di barili al giorno, mentre gli Emirati Arabi Uniti hanno riportato le esportazioni sopra i 3,9 milioni. L’Arabia Saudita, da parte sua, ha ripreso a caricare petroliere dal terminale di Ras Tanura e sta collocando volumi spot sui mercati asiatici. L’effetto combinato è un’ondata di offerta che si scontra con una domanda globale ancora fragile: le importazioni cinesi, il principale termometro della sete mondiale, sono calate del 40% negli ultimi mesi, e le scorte commerciali statunitensi, pur in calo per la decima settimana consecutiva, sono diminuite meno del previsto.

Sul fronte dell’offerta, l’alleanza OPEC+ si riunisce domenica e, secondo fonti vicine al cartello, dovrebbe approvare un ulteriore incremento dei target produttivi di circa 188.000 barili al giorno a partire da agosto. L’Agenzia Internazionale dell’Energia ha già avvertito che entro fine anno la produzione supererà la domanda, generando un surplus significativo nel 2027. Le banche d’affari elvetiche, come UBS, hanno rivisto al ribasso le stime sul Brent: 80 dollari al barile nella seconda metà del 2026, 25 dollari in meno rispetto alle proiezioni precedenti, pur avvertendo che il traffico di petroliere in entrata nel Golfo resta inferiore a quello in uscita e che il rischio di nuovi incidenti non è scomparso. L’Iran, dal canto suo, rivendica la sovranità sullo Stretto e intende imporre pedaggi alle navi commerciali da metà agosto, mentre mantiene in mare circa 140 milioni di barili di greggio accumulati durante il blocco, pronti a riversarsi sui mercati se le sanzioni verranno allentate.

Per l’Italia e l’Europa, il ridimensionamento dei prezzi del barile rappresenta un argine alle pressioni inflazionistiche e un sollievo per i costi di trasporto e logistica, già visibile nei recenti ribassi del gasolio alla pompa. Il prossimo banco di prova sarà duplice: la decisione dell’OPEC+ nel fine settimana e la ripresa dei colloqui di Doha dopo i funerali dell’ex Guida Suprema Ali Khamenei, previsti per il 9 luglio. Fino ad allora, il mercato resterà sospeso tra la prospettiva di un eccesso strutturale di offerta e la consapevolezza che la pace definitiva nel Golfo è ancora un cantiere aperto.