L’ondata di calore anomalo che sta surriscaldando le acque del Pacifico equatoriale ha innescato un allarme a catena sui mercati globali. Secondo la National Oceanic and Atmospheric Administration statunitense, la probabilità che si sviluppi un El Niño molto forte supera il 60%, con il picco atteso tra novembre e gennaio. La reazione più immediata si è registrata sulle commodity agricole: i futures sul caffè Arabica hanno guadagnato oltre il 18% in una sola seduta, toccando i massimi dal 2000, mentre il cacao è balzato del 13%. Gli analisti di StoneX descrivono la seduta come un ingresso in «territorio da meme-stock», trainato da acquisti speculativi che scontano possibili danni ai raccolti in Brasile e in Africa occidentale, sebbene al momento non si registrino problemi concreti sulle piantagioni.

In India, dove l’economia aveva appena superato lo shock del conflitto in Medio Oriente, l’indebolimento del monsone sta già ridisegnando le prospettive. Le piogge di giugno sono state inferiori del 38% alla media storica, facendo crollare del 21% la produzione idroelettrica e rallentando le semine del kharif del 21% rispetto allo scorso anno. Il Primo Ministro ha convocato una riunione interministeriale per coordinare piani di emergenza, mentre il ministero delle Finanze ha chiesto alle assicurazioni di accelerare l’iscrizione al programma PMFBY, il sistema di copertura dei raccolti, in 315 distretti vulnerabili. La combinazione di minore offerta idroelettrica e maggiore domanda per raffrescamento potrebbe generare un deficit di generazione fino a 18 TWh, colmabile solo con un aumento del carbone, stima il Centre for Research on Energy and Clean Air.

Il Brasile si prepara a gestire l’impatto con un mix energetico profondamente diverso rispetto alla crisi del 2021. La capacità installata di eolico e solare è quadruplicata in cinque anni, raggiungendo oltre 80 GW complessivi, e secondo l’Operatore Nazionale del Sistema Elettrico basterà ad assorbire il calo delle idroelettriche senza rischi per la rete, pur richiedendo l’attivazione temporanea delle centrali termoelettriche a gas e carbone. Sul fronte agricolo, la produzione di caffè e mais è esposta a stress idrico e sbalzi termici, mentre gli agricoltori del Goiás stanno convertendo superfici a sorgo, cereale tollerante alla siccità, con un’espansione prevista del 40%. In Indonesia, l’Institute for Essential Services Reform sollecita un rafforzamento delle reti di trasmissione e l’aggiornamento dei codici di rete per adattare il sistema alla maggiore variabilità climatica; in Malaysia i vigili del fuoco hanno identificato 183 punti a rischio incendio e stanno integrando droni ed elicotteri per il monitoraggio.

La prossima verifica arriverà con l’avanzare del monsone indiano a luglio e con l’evoluzione delle temperature superficiali del Pacifico. Le scadenze per l’iscrizione al programma assicurativo indiano, fissate tra fine agosto e metà settembre a seconda delle colture, offriranno un primo indicatore della capacità di reazione delle politiche pubbliche. Nel frattempo, le borse merci restano in attesa di un eventuale inasprimento dei margini di garanzia sui futures del caffè, misura che potrebbe raffreddare la speculazione ma anche segnalare una volatilità strutturale destinata a durare.