La compagnia aerea britannica EasyJet ha ritirato la raccomandazione per l'offerta da 5,5 miliardi di sterline del fondo Castlelake e ha dichiarato di essere intenzionata a raccomandare ai propri azionisti la nuova proposta da 5,7 miliardi avanzata da Apollo Global Management. L'annuncio ha prodotto un effetto immediato sui mercati: le azioni del vettore low-cost sono salite del 15%, toccando il livello più alto degli ultimi quattro anni. La decisione del consiglio di amministrazione, che secondo gli analisti londinesi premia un attivo considerato redditizio grazie a una rete estesa e a una divisione di pacchetti turistici in rapida crescita, segna un punto di svolta nella partita per il controllo del secondo maggiore operatore a basso costo europeo.

Il duello tra i due fondi statunitensi illustra un mutamento strutturale nel processo di consolidamento del settore, osservato con attenzione dagli analisti di Francoforte. Non sono più le compagnie concorrenti a guidare le aggregazioni, ma gli investitori finanziari attratti da società quotate a sconto rispetto al valore dei loro asset. La prospettiva di una frammentazione di EasyJet, ventilata attorno all'offerta Castlelake, aveva suscitato resistenze; Apollo ha invece dichiarato di apprezzare l'attuale configurazione della compagnia. Resta il timore, diffuso tra le autorità di vigilanza europee, che un passaggio di proprietà a fondi orientati alla massimizzazione del rendimento possa tradursi in una contrazione dell'offerta di voli e in un aumento delle tariffe per i passeggeri del continente.

Oltreoceano, i risultati trimestrali di Delta Air Lines offrono un'indicazione complementare sulla traiettoria dei prezzi. La compagnia di Atlanta ha riaffermato le previsioni di utile per l'intero esercizio e ha comunicato un utile adjusted di 1,56 dollari per azione, superiore alle attese, con un fatturato in crescita del 14% a fronte di un aumento della capacità di appena l'1%. Il direttore finanziario Erik Snell ha dichiarato che la domanda resta forte e che la società ha già recuperato circa il 60% del maggior costo del carburante nel secondo trimestre, un ritmo più rapido di quanto avvenuto storicamente. Secondo gli osservatori statunitensi, il messaggio implicito è che i vettori stanno trainando la crescita dei ricavi attraverso la leva tariffaria piuttosto che espandendo l'offerta, e che intendono preservare gli aumenti introdotti durante lo shock petrolifero primaverile anche ora che i prezzi del jet fuel sono in calo.

Il prossimo banco di prova per la tenuta delle tariffe, segnalano gli analisti di Wall Street, arriverà dopo la festività del Labor Day di settembre, quando la domanda leisure stagionale solitamente si contrae. Sul fronte europeo, l'attenzione è ora rivolta alla formalizzazione dell'offerta di Apollo e all'eventuale contro-rilancio di Castlelake, mentre le autorità antitrust valuteranno l'impatto dell'operazione sulla concorrenza nel mercato unico. La partita per EasyJet si intreccia così con un riassetto più ampio della proprietà delle compagnie aeree, in cui la finanza tende a sostituirsi all'industria, con conseguenze ancora da decifrare per i viaggiatori e per la connettività del continente.