19 जून को बैंक ऑफ रशिया ने प्रमुख ब्याज दर 14.5% से घटाकर 14.25% कर दी। यह लगातार नौवीं कटौती है, लेकिन 2020 के बाद पहली बार कदम सिर्फ 25 आधार अंकों का रहा। फैसले के तुरंत बाद मॉस्को एक्सचेंज का सूचकांक 1.6% गिरकर 2410 अंक के नीचे आ गया और सरकारी बॉन्ड कीमतों में भी गिरावट दर्ज हुई। अधिकांश विश्लेषकों ने 50 आधार अंकों की कटौती का अनुमान लगाया था, इसलिए बाजार को यह कदम नकारात्मक आश्चर्य के रूप में मिला।

नियामक ने इस सतर्क रुख के पीछे तीन प्रमुख कारण गिनाए। पहला, संघीय बजट नीति अगले तीन वर्षों में पहले के अनुमान से कहीं अधिक प्रोत्साहनकारी होगी और 2029 तक प्राथमिक संरचनात्मक घाटा बना रह सकता है, जिससे मुद्रास्फीति दबाव बढ़ेगा। दूसरा, मोटर ईंधन के उत्पादन में अस्थायी गिरावट ने कीमतों में उछाल दिया है, जिसका असर जुलाई के मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों पर पड़ेगा। तीसरा, हाल के महीनों में कर्ज वृद्धि में तेजी आई है, जो यह संकेत देती है कि उधारकर्ता मौजूदा मौद्रिक शर्तों को अब उतनी बाधक नहीं मान रहे।

गवर्नर एल्विरा नबीउल्लिना ने प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा कि बजट और कर्ज चैनलों का सम्मिलित प्रभाव मुद्रा आपूर्ति वृद्धि को ऊपरी सीमा पर ले गया है, जिससे अप्रैल के पूर्वानुमान की तुलना में अधिक सख्ती की जरूरत पैदा हुई है। उन्होंने यह भी स्पष्ट किया कि आगे दर घटाने की गुंजाइश सीमित हो गई है और जुलाई में मध्यम अवधि के पूर्वानुमान को ऊपर की ओर संशोधित किए जाने की संभावना है। वहीं, आर्थिक विकास मंत्रालय ने कहा कि मौजूदा रुझानों को देखते हुए दर में और कटौती की संभावना बनी हुई है। विश्लेषकों ने इस फैसले को 'रूढ़िवादिता के मजबूत होने' का संकेत बताया और अनुमान लगाया कि वर्ष के अंत तक दर 13% से ऊपर रह सकती है।

नबीउल्लिना दो सप्ताह के सार्वजनिक अंतराल के बाद पहली बार दिखीं। उन्होंने बताया कि श्वसन संक्रमण के कारण उनकी आवाज चली गई थी, और उनके स्वास्थ्य को लेकर उठी अटकलों को खारिज किया। वैश्विक मोर्चे पर, अमेरिका और ईरान के बीच समझौता ज्ञापन से मध्य-पूर्व संघर्ष के समाप्ति की उम्मीद बढ़ी है, जिससे रूसी अर्थव्यवस्था पर मुद्रास्फीति दबाव कम हो सकता है। अगली प्रमुख दर बैठक 24 जुलाई को होगी, जिसमें अद्यतन मैक्रो पूर्वानुमान जारी किया जाएगा।