Le franchissement du seuil des 100 dollars par le baril de Brent, une première depuis mai, et la réaction négative aux résultats trimestriels de deux poids lourds de la technologie ont provoqué un brusque décrochage des places boursières américaines jeudi 23 juillet. Le Nasdaq, à forte composante technologique, a cédé 2,15 %, tandis que le S&P 500 reculait de 1,21 % et le Dow Jones de 0,97 %. Les places européennes n’ont pas été épargnées : le FTSE 100 londonien a perdu 1,60 %, le DAX allemand 1,59 % et le CAC 40 parisien 1,44 %.

La poussée des cours du pétrole trouve son origine dans une brusque aggravation des tensions au Moyen-Orient. Les rebelles houthis du Yémen ont revendiqué l’attaque de deux pétroliers saoudiens en mer Rouge, tandis que les États-Unis menaient de nouvelles frappes aériennes contre l’Iran et que Téhéran ripostait en visant des bases américaines dans la région. Le président Donald Trump a menacé de représailles militaires majeures, alimentant les craintes d’une perturbation prolongée des approvisionnements mondiaux. Cette flambée du brut a ravivé les anticipations d’inflation, poussant les rendements des obligations du Trésor américain à dix ans à leur plus haut niveau depuis le début de 2025.

Parallèlement, les publications d’Alphabet et de Tesla ont cristallisé les inquiétudes sur la rentabilité des investissements massifs dans l’intelligence artificielle. La maison mère de Google a annoncé une hausse plus forte que prévu de ses dépenses d’investissement, ce qui a éclipsé des bénéfices supérieurs aux attentes et fait chuter l’action de 7 %. Tesla a dévissé de 14,5 % après avoir affiché un flux de trésorerie disponible négatif pour la première fois en plus de deux ans, malgré une progression des livraisons. Selon des stratèges nord-américains, ces résultats illustrent une exigence accrue des investisseurs, qui sanctionnent la moindre fragilité dans un contexte de valorisations élevées. Les valeurs de la défense, comme Lockheed Martin, ont en revanche nettement progressé, portées par le regain de tensions géopolitiques.

La conjonction de ces chocs a ravivé le spectre d’une stagflation et complique la tâche de la Réserve fédérale. Les marchés monétaires évaluent à environ 64 % la probabilité d’un statu quo sur les taux lors de la réunion du Comité de politique monétaire qui s’ouvre la semaine prochaine, mais la persistance de prix énergétiques élevés pourrait peser sur les décisions à venir. Les prochaines publications de résultats, notamment celles d’Intel, et l’évolution de la situation en mer Rouge constitueront les principaux repères à court terme.