Le chiffre est sans appel : Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) a déclaré un chiffre d’affaires consolidé de 1,27 billion de dollars taïwanais (environ 39,6 milliards de dollars américains) pour le deuxième trimestre 2026, une progression de 36 % sur un an. Le seul mois de juin a établi un nouveau record mensuel historique, à 442,68 milliards de dollars taïwanais, soit un bond de près de 68 % par rapport à juin 2025. Cette performance, calculée à partir des données officielles de l’entreprise, ancre TSMC comme l’indicateur le plus fiable de la vigueur de la demande mondiale pour les infrastructures d’intelligence artificielle.

La dynamique repose sur la position unique du fondeur : il produit la quasi-totalité des puces les plus avancées au monde, notamment pour Nvidia et Apple, et maîtrise la technologie d’emballage avancé CoWoS, devenue un goulet d’étranglement stratégique. Les analystes taïwanais soulignent que les capacités de production en 3 et 5 nanomètres restent sous tension extrême, tirées par les accélérateurs d’IA et les processeurs pour serveurs. Le PDG C.C. Wei a lui-même prévenu que l’entreprise ne pourrait pas satisfaire la demande menée par les clients américains avant plusieurs années, malgré la montée en puissance de nouvelles lignes de production.

Cette frénésie se lit aussi dans les budgets d’investissement. TSMC a confirmé que ses dépenses d’investissement pour 2026 se situeraient dans le haut de la fourchette de 52 à 56 milliards de dollars. Les instituts de recherche économique taïwanais anticipent que les dépenses cumulées sur trois ans pourraient dépasser 150 milliards de dollars, principalement orientées vers la montée en cadence du procédé 2 nanomètres (N2) et l’expansion des sites d’assemblage avancé. L’entreprise accélère parallèlement son déploiement à l’étranger : après une première usine en Arizona entrée en production fin 2024, un investissement additionnel de 100 milliards de dollars a été annoncé pour trois nouvelles fabriques, deux usines d’assemblage et un centre de R&D aux États-Unis.

Du côté des marchés américains, une certaine inquiétude persiste néanmoins. Les grands opérateurs de centres de données, comme Alphabet, continuent d’injecter des centaines de milliards de dollars par an dans des équipements, en partie financés par de la dette, sans trajectoire de rentabilité clairement établie. Une révision à la baisse du budget d’investissement de TSMC, ou un ralentissement de la demande en aval, serait interprété comme un signal de prudence. Pour l’heure, le management maintient que les dépenses sont « toujours corrélées » à des opportunités de croissance plus élevées.

La prochaine conférence investisseurs, prévue ce jeudi, sera scrutée avec attention. Au-delà des résultats détaillés du deuxième trimestre, les analystes attendent des précisions sur l’avancement de la montée en puissance du N2, l’état des capacités d’emballage CoWoS et les perspectives de dépenses pour le second semestre. La question sous-jacente reste de savoir si le cycle d’investissement actuel peut être absorbé sans créer de surcapacités à moyen terme.