La pénurie de semi-conducteurs dédiés à l’intelligence artificielle atteint désormais le cœur même de Nvidia. Le responsable de la division automobile du groupe, Xinzhou Wu, a révélé que l’entreprise rationne ses propres puces entre ses différentes équipes, obligeant le PDG Jensen Huang à trancher personnellement les conflits internes d’allocation. Cette situation, qui contraste avec la capitalisation boursière record du fabricant, illustre une tension persistante entre une demande mondiale insatiable et des capacités de production limitées.

Face à cette rareté, Nvidia a durci le contrôle de sa chaîne d’approvisionnement en Asie. Selon la presse économique anglo-saxonne, plus de la moitié des clients agréés dans des plaques tournantes comme Singapour, la Malaisie ou le Japon ont été radiés d’une nouvelle « liste blanche », soupçonnés de servir de façade à des réseaux de contrebande vers la Chine. Les autorités américaines, qui supervisent directement ces vérifications, cherchent à colmater les brèches par lesquelles des processeurs avancés contournent les embargos, tandis que Pékin bloque désormais la vente de puces Nvidia dégradées pour forcer ses entreprises à se tourner vers des fournisseurs locaux.

Cette géopolitique des semi-conducteurs n’entame pourtant pas l’optimisme des grands investisseurs. À Tokyo, le fondateur de SoftBank, Masayoshi Son, a qualifié de « stupides » les craintes d’une bulle de l’IA, estimant que le secteur représentera 20 % du PIB mondial d’ici 2040, soit environ 46 000 milliards de dollars. Son groupe, qui a cédé l’an dernier sa participation de 5,83 milliards de dollars dans Nvidia pour financer son entrée au capital d’OpenAI, prévoit des investissements annuels mondiaux de 5 000 milliards de dollars dans les centres de données, l’énergie et la robotique humanoïde. Jensen Huang, en visite à Tokyo, a lui aussi écarté l’hypothèse d’une bulle, évoquant une demande « extraordinairement forte » et un cycle d’infrastructure d’au moins une décennie.

Dans ce contexte, la concurrence s’intensifie pour fournir les « néoclouds », ces plateformes spécialisées qui louent de la puissance de calcul aux développeurs d’IA. Google tente de placer ses propres puces TPU auprès de ces intermédiaires, allant jusqu’à proposer de garantir financièrement la construction de centres de données, selon des sources proches du dossier. Nvidia, qui contrôle plus de 90 % du marché, aurait réagi en offrant des incitations à certains clients pour qu’ils renoncent à l’offre de Google, une pratique qui pourrait attirer l’attention des régulateurs. La bataille pour le calcul intensif se joue désormais autant dans les usines de semi-conducteurs que dans les circuits de financement et de conformité.