Les marchés mondiaux ont connu un net regain d’appétit pour le risque après la publication, mercredi soir, des résultats trimestriels de Micron Technology. Le fabricant américain de puces mémoire a vu son bénéfice net bondir de 1,9 à 28,2 milliards de dollars sur un an, pour un chiffre d’affaires de 41,5 milliards, très au-dessus des attentes. Surtout, ses clients ont déjà engagé 22 milliards de dollars pour sécuriser leurs approvisionnements, et la direction anticipe une pénurie de mémoires à haut débit au moins jusqu’à fin 2027. L’action Micron s’est envolée de près de 17 % jeudi, entraînant dans son sillage l’ensemble du secteur des semi-conducteurs, de Séoul à Amsterdam.

Ce coup d’éclat a rassuré les investisseurs qui doutaient de la soutenabilité des valorisations technologiques. Les places asiatiques ont vivement réagi : le Kospi sud-coréen a grimpé de 5,4 % et le Nikkei japonais de 4,7 %, portés par les fabricants de puces et leurs équipementiers. En Europe, le compartiment technologique a tiré les indices vers le haut, avec des hausses de 2 à 4 % pour ASML, Infineon ou STMicroelectronics, permettant au Stoxx 600 de gagner 0,7 %. Parallèlement, le reflux du pétrole sous la barre des 73 dollars le baril de Brent, soit en deçà de son niveau de clôture du 27 février, veille du déclenchement du conflit américano-iranien, a renforcé la détente. La reprise du trafic pétrolier dans le détroit d’Ormuz, après un accord de principe entre Washington et Téhéran, a alimenté l’espoir d’une normalisation durable de l’offre.

À Wall Street, le tableau s’est révélé plus contrasté. Si le Dow Jones a inscrit un nouveau record, le Nasdaq a cédé 0,5 %, plombé par le repli des méga-capitalisations technologiques. Apple a chuté de plus de 6 % après avoir annoncé une hausse des prix de ses MacBook et iPad, justifiée par l’envolée du coût des puces mémoire. Microsoft, Amazon et Meta ont également reculé. Des analystes new-yorkais ont souligné que les profits exceptionnels de Micron se font en partie au détriment des marges des grands acheteurs de semi-conducteurs, révélant ainsi la face cachée du boom de l’intelligence artificielle. Les données macroéconomiques américaines du jour n’ont guère modifié les anticipations : l’inflation PCE a atteint 4,1 % en mai, un plus haut de trois ans conforme au consensus, tandis que la croissance du PIB au premier trimestre a été révisée en hausse à 2,1 %.

La conjonction de ces éléments laisse les marchés dans une posture attentiste. La baisse des prix de l’énergie pourrait atténuer les pressions inflationnistes dans les mois à venir, réduisant la probabilité d’un nouveau tour de vis monétaire de la Réserve fédérale. Les prochaines publications sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis, ainsi que l’évolution des négociations pour un accord de paix définitif au Moyen-Orient, constitueront les prochains jalons déterminants pour la trajectoire des actifs risqués.