Les places boursières mondiales ont cédé du terrain jeudi, entraînées par une lourde correction des valeurs des semi-conducteurs. Le Nasdaq a reculé de 1,47 %, le S&P 500 de 0,51 % et l’indice paneuropéen Stoxx 600 a terminé quasi stable (−0,01 %), mais son compartiment technologique a plongé de plus de 5 %. En Asie, le Kospi sud-coréen s’est effondré de 6 %, portant sa baisse à près de 20 % depuis le début du mois, tandis que le Nikkei 225 cédait 2,63 %. Seul le FTSE 100 londonien a progressé, de 0,54 %.

Ce mouvement trouve son origine dans la publication trimestrielle de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). Le géant taïwanais a dépassé les attentes de bénéfices, mais a relevé sa prévision d’investissements annuels de 60 à 64 milliards de dollars, ravivant les interrogations sur le retour sur capital des dépenses colossales engagées dans l’intelligence artificielle. Aux États-Unis, les analystes soulignent que le poids des semi-conducteurs dans le S&P 500 dépasse désormais 20 %, contre 8 % il y a trois ou quatre ans, ce qui amplifie mécaniquement l’impact de ces retournements. La banque suisse UBS prévient que les dépenses d’investissement des grandes entreprises technologiques pourraient bientôt excéder leur génération de trésorerie opérationnelle, accentuant la pression pour une discipline accrue, même si des coupes à court terme paraissent improbables.

La géopolitique a alourdi le climat. La multiplication des frappes entre les États-Unis et l’Iran, y compris des attaques iraniennes contre des bases américaines au Koweït et en Jordanie, a porté le baril de Brent au-dessus de 85 dollars, avant un repli technique. Cette tension ravive les craintes inflationnistes et pèse sur les obligations : le rendement du Bund allemand à dix ans a touché 3,13 %, au plus haut depuis mai, et le gilt britannique a brièvement franchi les 5 %. Les responsables de la Réserve fédérale, tout en jugeant les derniers chiffres d’inflation encourageants, estiment qu’il est trop tôt pour crier victoire, tandis que les marchés monétaires n’intègrent plus qu’une probabilité de 10 % d’un relèvement des taux ce mois-ci.

Dans ce contexte, quelques opérations de fusion-acquisition ont émergé. Le groupe helvético-suédois ABB a annoncé le rachat du britannique Rotork pour 5,5 milliards de dollars, une transaction qui renforce son pôle d’équipements industriels. Les prochaines séances seront rythmées par la poursuite de la saison des résultats, avec les publications de Netflix et d’Alcoa, et par l’évolution du conflit iranien, dont l’extension menacerait directement la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz.