Les cours du pétrole ont connu une séance volatile lundi 29 juin. Le Brent de la mer du Nord a brièvement dépassé 73 dollars le baril avant de revenir autour de 72,57 dollars (+0,8 %), tandis que le West Texas Intermediate américain s’établissait à 70,11 dollars (+1,3 %). Ce mouvement en dents de scie reflète la succession rapide d’une escalade militaire et d’un apaisement diplomatique : durant le week-end, les États-Unis ont frappé des cibles iraniennes en représailles à des attaques contre des navires commerciaux, dont un pétrolier lié au Qatar, et l’Iran a riposté en visant des bases américaines au Koweït et à Bahreïn. Quelques heures plus tard, les deux capitales annonçaient une suspension des hostilités et la tenue de discussions techniques à Doha le mardi suivant.

La nervosité des marchés tient à la situation dans le détroit d’Ormuz, par où transite environ un cinquième du commerce maritime mondial de brut. La semaine précédente, le Brent avait pourtant chuté de 10,6 %, les expéditions ayant atteint leur plus haut niveau depuis le début du conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran fin février. Mais les nouvelles attaques ont ralenti le trafic et rappelé la fragilité de l’accord intérimaire signé le 17 juin. Les analystes de la zone Asie-Pacifique estiment que le marché devra « réévaluer son hypothèse d’un rétablissement rapide de l’offre en provenance du golfe Persique », les flux physiques restant entravés par des files de pétroliers, des infrastructures endommagées et des arrêts de production. Le géant saoudien Aramco a certes repris les chargements au terminal de Ras Tanura après quatre mois d’interruption, mais un accident d’hélicoptère meurtrier sur le site illustre la persistance de risques opérationnels.

Au-delà du pétrole, la perspective d’un apaisement a soutenu les places boursières européennes, le Stoxx 600 gagnant 0,1 %, tandis que les contrats à terme américains progressaient de 0,7 %. Les marchés asiatiques ont effacé une partie de leurs pertes, à l’image du Kospi sud-coréen (-0,2 %) et du Nikkei japonais (+0,15 %). Le dollar, porté par les anticipations d’au moins une hausse des taux de la Réserve fédérale cette année, est resté proche de son plus haut annuel, pesant sur l’or, qui accuse une baisse trimestrielle de 13 %, sa plus forte depuis 2013. Les analystes européens jugent « étrange » la relative sérénité des opérateurs, estimant qu’un rétablissement lent de l’offre exposerait les prix à un risque haussier significatif.

Le prochain jalon sera la réunion de Doha, où les équipes techniques doivent aborder l’ensemble des volets du mémorandum d’entente, y compris la réouverture complète du détroit. La confiance reste limitée : comme le résume un stratège américain, « les marchés entament le mois de juillet avec un cessez-le-feu auquel personne ne croit vraiment ».