La publication, mardi 14 juillet, d’une inflation américaine en net repli a immédiatement recalibré les attentes des marchés. L’indice des prix à la consommation a progressé de 3,5 % sur un an en juin, contre 4,2 % en mai, et a même reculé de 0,4 % sur un mois – sa première baisse mensuelle depuis mai 2020. Ce chiffre, inférieur au consensus de 3,8 %, a ramené la probabilité implicite d’un relèvement des taux directeurs lors de la réunion de la Fed de fin juillet de 40 % à environ 13 %. Le dollar s’est affaibli face à un panier de devises, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain à deux ans se détendaient de 11 points de base, à 4,19 %.

Ce reflux de l’inflation, principalement attribué à la baisse des prix de l’énergie, a offert aux investisseurs un répit après plusieurs semaines de tensions. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a toutefois tenu un discours de fermeté devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, affirmant n’avoir « aucune tolérance » pour une inflation durablement élevée. Les marchés actions américains ont néanmoins terminé en hausse, le Nasdaq gagnant 0,9 % et le S&P 500 0,4 %, tandis que les places européennes, de Francfort à Londres, effaçaient leurs pertes de la matinée. En Asie, la Bourse de Séoul a bondi de 6 %, portée par les valeurs technologiques.

La séance a aussi été marquée par l’ouverture de la saison des résultats trimestriels. Les grandes banques américaines ont présenté des performances contrastées : JPMorgan Chase a enregistré un bénéfice record, Goldman Sachs a vu son action s’envoler de 9 %, mais Citigroup et Wells Fargo ont reculé. L’événement le plus spectaculaire est venu d’IBM, dont le titre a chuté de 25 % après un avertissement sur ses résultats, la société expliquant que ses clients réorientaient leurs dépenses vers les serveurs et les puces mémoire destinés à l’intelligence artificielle. Cette annonce a paradoxalement dopé les fabricants de semi-conducteurs : Nvidia a progressé de 4 %, tandis que le sud-coréen SK Hynix rebondissait de 27 %.

La remontée des cours du pétrole, alimentée par un nouveau blocus naval américain contre les ports iraniens et des frappes réciproques dans le détroit d’Ormuz, a toutefois tempéré l’optimisme. Le baril de Brent a touché un plus haut d’un mois avant de se stabiliser autour de 84,70 dollars, après que Washington a renoncé à imposer une taxe de transit de 20 %. Les prochains rendez-vous – l’indice des prix à la production américain, la publication du PIB chinois et la décision de la Fed le 29 juillet – diront si cette accalmie sur le front de l’inflation résiste à la volatilité géopolitique.