La publication des résultats trimestriels d’Alphabet a provoqué une forte réaction des marchés. Pour la première fois de son histoire, l’entreprise a enregistré une sortie nette de trésorerie de 5,9 milliards de dollars, malgré une croissance de 24 % du chiffre d’affaires et un bond de 82 % de sa division cloud. Cette situation, liée à la hausse des dépenses d’investissement dans l’IA (prévisions portées à 205 milliards de dollars pour 2026), a fait plonger les valeurs technologiques. L’indice des « sept magnifiques » a perdu 797 milliards de dollars de capitalisation en une séance, sa plus forte chute depuis avril 2025. Le Nasdaq 100 a cédé 1,9 %, Tesla reculant de 15 % et Alphabet de 7,1 %, dans un contexte de tensions géopolitiques avec l’Iran.

La course aux investissements touche tout le secteur. Amazon, Microsoft, Meta et Alphabet devraient consacrer autour de 600 milliards de dollars aux infrastructures d’IA cette année. Le ratio dépenses d’investissement sur chiffre d’affaires a presque doublé chez Meta (54,9 %) et Alphabet (41 %). Oracle, autre acteur majeur, a supprimé 21 000 emplois (13 % de ses effectifs) pour financer un contrat de 300 milliards avec OpenAI. Dans le Wisconsin, un projet de centre de données de 15 milliards de dollars est bloqué par les régulateurs : la dégradation de la note de crédit d’Oracle impose une garantie de 7 milliards pour le raccordement électrique, illustrant les frictions entre ambitions numériques et contraintes énergétiques locales.

Parallèlement, l’adoption de l’IA grand public progresse. Gemini a franchi le cap des 950 millions d’utilisateurs mensuels, triplé en un an, porté par 137 millions de téléchargements iOS. ChatGPT, avec un milliard d’utilisateurs, voit sa part de marché tomber sous les 50 % pour la première fois, tandis que Gemini grimpe à 27,7 %, selon Sensor Tower. Le mode IA de Google Search dépasse le milliard d’utilisateurs, générant des requêtes additionnelles sans cannibalisation, grâce à des coûts optimisés. Une demande forte, mais dont la monétisation reste incertaine, comme le soulignent des observateurs.

Les regards se tournent vers les résultats de Microsoft, Meta et Amazon la semaine prochaine, qui devraient indiquer si les promesses de l’IA commencent à se concrétiser en termes de rentabilité. Dans un climat où les investisseurs s’impatientent et où les régulateurs américains exigent des garanties financières des opérateurs de data centers, la capacité des Big Tech à équilibrer croissance et dépenses déterminera la prochaine phase de cette frénésie technologique.