Le 15 juillet, JPMorgan Chase a publié un bénéfice trimestriel net de plus de 21 milliards de dollars, un record pour une banque américaine, portant sa capitalisation boursière à environ 919 milliards de dollars. Ce résultat, supérieur de 40 % à celui de l’année précédente, s’appuie sur une progression des revenus dans l’ensemble de ses métiers : banque d’investissement, activités de marché, services aux particuliers et prêts. La banque se rapproche ainsi du seuil symbolique des 1 000 milliards de dollars de valorisation, un club jusqu’ici réservé aux géants technologiques comme Tesla ou Meta. Selon les données de LSEG, le titre se négocie à 14,63 fois les bénéfices attendus, au-dessus de l’indice bancaire du S&P 500, reflétant la prime accordée par les investisseurs à la solidité de son modèle diversifié.

Cette performance doit beaucoup à la longévité de Jamie Dimon, aux commandes depuis deux décennies. Les marchés américains évoquent une « prime Jamie » pour désigner la confiance dans sa gestion du risque et sa capacité à tirer parti des cycles. Alors que la question de sa succession se précise – le dirigeant a 70 ans –, Dimon a détaillé les qualités attendues de son remplaçant : rigueur analytique, intelligence émotionnelle, expérience transversale et capacité à dialoguer avec des chefs d’État. La banque dispose d’un vivier interne, avec notamment Jennifer Piepszak, directrice des opérations, et Mary Erdoes, à la tête de la gestion d’actifs. Les analystes de Wall Street préviennent toutefois que le franchissement du cap des 1 000 milliards élèvera les attentes, à l’image de Walmart dont la valorisation est retombée après avoir atteint ce seuil en début d’année.

En Europe, JPMorgan accélère son expansion dans la banque d’entreprise. La firme prévoit de recruter 30 banquiers seniors en EMEA d’ici la fin de l’année, avec l’ambition de faciliter 1 500 milliards de dollars de financements pour des secteurs stratégiques. Sa part de marché dans les frais de banque d’investissement en Europe est passée de la troisième à la première place en un an, à 7,4 %, selon LSEG. Cette offensive, rendue possible par un bilan solide et un marché domestique porteur, accentue la pression sur les établissements européens. En Italie, les grandes banques comme UniCredit et Intesa Sanpaolo s’apprêtent à publier leurs résultats dans les vingt jours. Les milieux financiers italiens anticipent des chiffres en ligne avec les attentes, mais soulignent la fragilité persistante des PME, dont l’endettement et la faible capitalisation freinent l’octroi de crédits ordinaires, en particulier à l’approche des échéances fiscales.

Le contexte macroéconomique italien ajoute une couche d’incertitude. Le PIB a été soutenu par le Plan national de relance et de résilience (PNRR), mais cet effet s’estompe, tandis que le ralentissement de la demande et la hausse des coûts énergétiques pèsent sur les entreprises. La presse économique transalpine appelle à un dialogue entre gouvernement, patronat et syndicats pour définir une politique industrielle et combler un écart de productivité de plus d’un point avec l’Allemagne et la France. Les prochains résultats des banques italiennes et l’évolution de la capitalisation de JPMorgan – qui pourrait franchir le seuil des 1 000 milliards dans les mois à venir – constitueront des indicateurs à suivre pour mesurer la recomposition du paysage bancaire mondial.