L’inflation annuelle au Mexique est tombée à 3,10 % durant la première quinzaine de juillet, contre 3,37 % en juin, revenant dans la fourchette cible de la banque centrale. Ce recul, plus marqué qu’anticipé, s’explique par la baisse saisonnière des prix des fruits et légumes – la tomate, le piment serrano et l’avocat en tête – et par le repli de certains services comme l’hôtellerie. L’inflation sous-jacente, qui exclut les éléments volatils, a toutefois légèrement progressé à 3,95 %, signalant que les pressions sur les prix restent présentes dans les services et les biens durables. La Banque du Mexique (Banxico) a maintenu son taux directeur à 6,50 % fin juin et adopté une posture prudente, jugeant que la convergence durable vers l’objectif de 3 % n’est pas encore assurée.

En Argentine, la dynamique est inverse : l’indice de confiance des consommateurs élaboré par l’Université Torcuato Di Tella a chuté de 4,78 % en juillet par rapport à juin, et de 12,30 % sur un an. La dégradation touche toutes les régions, mais elle frappe avec une intensité particulière les foyers à bas revenus (–11,47 % sur un mois) et le Grand Buenos Aires (–6,35 %). Le sous-indice mesurant la perception de la situation macroéconomique a enregistré la plus forte contraction (–8,49 %), tandis que les anticipations de consommation future se sont également détériorées. Ce décrochage de la confiance, qui s’éloigne du pic de janvier 2025, reflète un climat d’incertitude persistante malgré une inflation officielle en décélération.

En Russie, les données hebdomadaires de Rosstat montrent une accélération de la hausse des prix, portée par le carburant : l’essence a grimpé de 1,7 % sur une semaine et de 18,3 % depuis le début de l’année, le diesel de 20,16 %. Les anticipations d’inflation des ménages, mesurées par l’institut FOM, ont bondi à 14,7 % en juillet, contre 12,4 % en juin. Pourtant, des analystes moscovites estiment que la Banque centrale russe pourrait ne pas relever son taux directeur, voire l’abaisser, au motif que le choc sur les prix des carburants relève d’une contraction de l’offre – insensible, à court terme, à la politique monétaire – et non d’un emballement généralisé de la demande.

Au Brésil, l’intention de consommation des familles a progressé de 0,1 % en juillet, selon la Confédération nationale du commerce, enregistrant son neuvième mois consécutif de hausse. L’indice reste toutefois sous le seuil de satisfaction, à 93 points, et la perspective professionnelle a reculé de 1,3 %. Parallèlement, l’indice des prix à la consommation IPC-S n’a augmenté que de 0,07 % lors de la troisième quadrissemaine de juillet, grâce à un repli marqué des prix alimentaires. Ces signaux mitigés illustrent une reprise encore fragile de la demande intérieure, dans un contexte où la banque centrale brésilienne poursuit son cycle d’assouplissement monétaire. Les prochaines décisions de politique monétaire au Mexique et en Russie, ainsi que la publication des indices de confiance d’août en Argentine, permettront de vérifier si ces tendances se confirment.