La Reserve Bank of India (RBI) a franchi une étape concrète vers l’introduction de billets en polymère en invitant, via sa filiale d’impression BRBNMPL, les fabricants mondiaux à soumissionner pour la fourniture de substrats plastiques opacifiés dotés de sécurités avancées. L’appel d’offres, qui court jusqu’au 18 août, porte sur 68 000 rames de feuilles en polypropylène bi-orienté destinées à un projet pilote portant vraisemblablement sur les coupures de 10 et 20 roupies. Le cahier des charges exclut tout approvisionnement en matières premières depuis la Chine ou le Pakistan et impose une étanchéité totale des opérations liées à ce contrat vis-à-vis de ces deux pays, reflétant les préoccupations sécuritaires de New Delhi.

Cette initiative a immédiatement suscité une réaction politique. Le chef de l’opposition, Akhilesh Yadav, a accusé le gouvernement Modi de privatiser un pan sensible de la souveraineté nationale, dénonçant un « modèle de commission » et une mise en scène destinée à masquer des arrangements préalables. Au-delà de la polémique indienne, le passage au polymère répond à des considérations techniques : les études menées dans les pays ayant adopté cette technologie, comme l’Australie ou le Canada, montrent que ces billets durent deux à cinq fois plus longtemps que le papier-coton et offrent des fenêtres transparentes et hologrammes plus difficiles à contrefaire, un enjeu alors que la RBI enregistre une hausse des faux billets de 500 roupies.

Pendant ce temps, d’autres États cherchent à restaurer la confiance dans leurs instruments monétaires par des voies différentes. En Iran, la banque centrale vient de dévoiler un « certificat de dépôt spécial en devises » visant à orienter les dollars détenus par les ménages vers le financement de projets productifs, avec une garantie bancaire et un remboursement en devises à l’échéance. Un universitaire de Téhéran, cité par la presse économique, juge toutefois ce mécanisme peu réaliste : la détention de devises répond d’abord à un besoin de protection contre les risques de l’économie domestique, et la mémoire des défaillances passées, des dépôts en devises aux déboires du marché boursier, entretient une défiance difficile à surmonter.

En Argentine, où l’inflation projetée pour 2026 atteint 30 % selon la banque centrale, les épargnants délaissent les portefeuilles virtuels et les dépôts à terme, dont la rémunération annuelle plafonne entre 17 % et 20 %. Les analystes de Buenos Aires recommandent désormais des obligations indexées sur l’inflation (CER) ou des titres « duales » qui paient le meilleur entre inflation et taux directeur, comme l’obligation duale 2030. Ces stratégies à deux jambes visent à conjuguer couverture contre la hausse des prix et liquidité, dans un contexte où la désinflation reste fragile. La prochaine échéance à surveiller est l’ouverture des plis indiens le 18 août, prélude à des essais en conditions réelles qui détermineront l’avenir du billet polymère en Inde.