Los accionistas de Rosneft aprobaron el 19 de junio un dividendo final de 2,27 rublos por título con cargo al ejercicio 2025, lo que eleva la retribución anual total a 13,83 rublos por acción. La cifra contrasta con los 51,15 rublos abonados el año anterior y supone el menor desembolso desde 2020. La compañía, que destina al menos el 50% de su beneficio neto según NIIF a dividendos, vio cómo esa ganancia se contraía un 73% interanual, hasta 293.000 millones de rublos, en un entorno de precios del petróleo a la baja, apreciación del rublo y restricciones internacionales. El recorte se inscribe en una tendencia general del mercado ruso: el volumen agregado de dividendos empresariales se redujo a la mitad en los primeros nueve meses de 2025, hasta unos 640.000 millones de rublos, según analistas en Moscú.

El desplome de la rentabilidad obedece a una combinación de factores externos e internos. La facturación de Rosneft alcanzó 8,2 billones de rublos, con un ebitda de 2,2 billones (margen del 26%), pero el flujo de caja libre se situó en 700.000 millones tras inversiones de capital de 1,4 billones. El director ejecutivo, Ígor Sechin, subrayó que la carga fiscal sobre el sector petrolero ruso ronda el 75% y que la elevada tasa de interés del banco central encarece la financiación. Pese a ello, la empresa aportó 5 billones de rublos en impuestos y otros pagos al presupuesto federal en 2025, por debajo del récord de 6,1 billones de 2024, pero suficiente para mantener su posición como el mayor contribuyente del país.

En el plano accionarial, Sechin destacó que el número de inversores particulares se multiplicó por ocho en cinco años, hasta casi 1,7 millones de personas, un fenómeno que se alinea con la explosión del minorista en la Bolsa de Moscú, donde las cuentas de corretaje de personas físicas superaron los 40 millones a finales de 2025. Al mismo tiempo, la petrolera reafirmó su prioridad de abastecer el mercado interno de combustibles y afirmó que prácticamente no exporta derivados. La declaración se produce en un momento de tensiones en el mercado ruso de carburantes: la demanda estival, las labores agrícolas intensivas y las paradas no programadas en refinerías —algunas afectadas por ataques con drones, como las de Moscú y Tuapsé— han obligado a imponer restricciones a la venta en estaciones de servicio de varias regiones, incluida Crimea. El Gobierno mantiene prohibida la exportación de gasolina para todos los operadores y la de gasóleo para los no productores, y exige a las grandes petroleras que destinen al menos el 50% de su producción al consumo doméstico.

De cara al futuro inmediato, la fecha de corte para el cobro del dividendo se fijó el 9 de julio de 2026. El mercado seguirá atento a la evolución del abastecimiento de combustibles durante el pico de la campaña agrícola y a la posible relajación o prórroga de las restricciones a la exportación, que vencen el 31 de julio. Asimismo, la intención manifestada por Sechin de aumentar la producción de crudo —toda la extraída en 2025 ya fue vendida, según dijo— y la incógnita sobre la participación del 19,75% que BP anunció que abandonaría en 2022 pero que aún no ha vendido, añaden elementos de seguimiento para los inversores internacionales.