La inflación general de México se desaceleró en junio hasta el 3.37% interanual, su registro más bajo desde 2020 y por debajo del 3.5% que anticipaban los analistas. El dato, reportado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía, confirma dos meses consecutivos de moderación tras el pico de marzo y devuelve el índice al rango objetivo del banco central, que es de 3% con un margen de un punto porcentual. La presidenta Claudia Sheinbaum celebró la cifra en su conferencia matutina, subrayando que la baja fue incluso mayor a la adelantada el día anterior.

El descenso se explica casi en su totalidad por el componente no subyacente, que retrocedió a una tasa anual de 1.1%, arrastrado por la normalización de los precios agropecuarios. El jitomate, cuyo encarecimiento había sumado 74 puntos base a la inflación entre diciembre y abril, registró una caída mensual cercana al 39% con la entrada de nuevas cosechas de Sinaloa y otras regiones. También bajaron con fuerza los chiles, el limón y la uva. En contraste, la inflación subyacente —que excluye alimentos frescos y energía y es la métrica que sigue de cerca Banxico— apenas cedió a 4.03% anual, todavía lejos del centro de la meta, impulsada por el alza en mercancías, servicios y el rubro de vivienda propia y renta.

El banco central mantuvo en junio la tasa de referencia en 6.50% y su gobernadora, Victoria Rodríguez Ceja, afirmó que la pausa no tiene duración predefinida y que la postura actual permite evaluar si la tendencia desinflacionaria se consolida. Las minutas de esa reunión, citadas por analistas en Ciudad de México, revelan un debate interno: varios subgobernadores advierten que las expectativas de inflación de largo plazo repuntaron a su mayor nivel desde 2019 y que la mediana de los pronósticos a cinco años se ubica en 3.8%, lo que sugiere que la inflación podría estabilizarse alrededor de 3.5% en lugar de converger plenamente a la meta. La economía mexicana, que se contrajo 0.6% en el primer trimestre, reduce los riesgos de demanda, pero los precios de los servicios y la depreciación del peso siguen siendo focos de preocupación.

En el resto de la región, las señales son dispares. En Argentina, las consultoras privadas proyectan que la inflación de junio podría perforar el 2% mensual por primera vez desde agosto de 2025, con estimaciones que van de 1.8% a 2.1%, en un contexto de desaceleración de alimentos y bebidas. En Egipto, los datos oficiales mostraron un movimiento en dos direcciones: el IPC general urbano bajó a 14.3% anual, pero la inflación subyacente que monitorea el banco central se aceleró a 14.3%, impulsada por el costo de la vivienda y la electricidad.

El próximo hito para México será la decisión de política monetaria de Banxico, cuyas actas podrían dar pistas sobre el apetito por un eventual recorte de tasas en septiembre si la inflación subyacente muestra una moderación más clara. Los mercados también seguirán de cerca la evolución de los precios de los servicios y el traspaso del tipo de cambio, mientras en Argentina la atención se concentra en el dato oficial del Indec que se publicará la próxima semana.