El precio del oro al contado subió un 1,4% el viernes hasta los 4.179,94 dólares por onza, su nivel más alto desde el 23 de junio, después de que las nóminas no agrícolas de Estados Unidos mostraran una creación de apenas 57.000 puestos de trabajo en junio, muy por debajo de los 115.000 esperados. Los futuros del oro para agosto avanzaron un 1,6% hasta los 4.193,20 dólares. El metal acumula una ganancia semanal del 2,3%, la primera en cinco semanas, y la plata, el platino y el paladio también se anotaron alzas superiores al 2%.

El detonante fue la lectura de un mercado laboral que se enfría con rapidez. La tasa de desempleo bajó al 4,2%, pero la participación laboral cayó a su mínimo en más de cinco años, lo que matiza la mejora. Desde las mesas de operaciones en Nueva York y Londres, los analistas interpretaron que las cifras reducen la presión sobre la Reserva Federal para subir los tipos de interés en su reunión de julio. La herramienta FedWatch del CME Group reflejó un vuelco en las expectativas: la probabilidad de un alza en septiembre cayó del 66% al 54% en cuestión de horas. Unos tipos más altos suelen restar atractivo al oro, que no devenga intereses, por lo que el debilitamiento de esa perspectiva impulsó las compras. A ello se sumó la caída del dólar, que abarata el metal para tenedores de otras divisas, y el descenso del crudo Brent por debajo de los 72 dólares tras los avances en las conversaciones de paz entre Washington y Teherán, lo que alivia las presiones inflacionistas.

El efecto se extendió a los mercados emergentes y a los centros de comercio de oro físico. En la India, las acciones de las financieras que otorgan préstamos con garantía de oro —Muthoot Finance, Manappuram Finance e IIFL Finance— subieron hasta un 5%, ya que un mayor precio del metal incrementa el valor de las garantías y permite a los prestatarios acceder al mismo crédito con menos joyas. En Dubái, el oro de 24 quilates recuperó la cota de los 500 dirhams por gramo, al cotizar a 503,50 dirhams, casi nueve dirhams más que en la víspera, según operadores locales. Los analistas en Bombay señalaron que el repunte ofrece un respiro a un sector que había visto caer la cotización por debajo de ese umbral a finales de junio.

Desde Moscú, los expertos citados por Forbes Russia vincularon el movimiento no solo al dato de empleo, sino también a la expectativa de que la inflación estadounidense siga moderándose gracias al abaratamiento de la energía. En Oriente Medio, analistas de Monaxa y XS.com apuntaron que un mercado laboral más débil podría llevar a la Fed a mantener los tipos o incluso a recortarlos si el deterioro se acentúa, lo que sostendría al oro. A ello se añade, según operadores en Dubái, la presión política del presidente Trump para remodelar la Reserva Federal, que ha reavivado la demanda de activos refugio.

Los operadores aguardan ahora la reunión de la Fed de finales de julio y los próximos datos de inflación para confirmar la trayectoria de los tipos. En el plano técnico, analistas en la India sitúan el soporte inmediato del oro en la Bolsa Multi Commodity en torno a las 144.400 rupias por 10 gramos y la resistencia en las 148.800 rupias. El consenso en las plazas financieras globales es que la volatilidad continuará mientras se aclara el rumbo de la política monetaria estadounidense.