El Fondo Monetario Internacional redujo su previsión de crecimiento mundial para 2026 al 3,0 %, una décima menos que en abril, y elevó la estimación de inflación global al 4,7 %, tres décimas por encima del informe anterior. El ajuste refleja el impacto persistente de la guerra en Oriente Medio, que mantiene los precios de la energía un 25 % por encima de los niveles previos al conflicto iniciado el 28 de febrero. El organismo asume que el estrecho de Ormuz comenzará a reabrirse a mediados de julio y que el tráfico de crudo se normalizará hacia marzo de 2027, pero advierte que la reanudación de los combates —como los registrados esta misma semana— podría atrapar a la economía global en una posición más frágil que al inicio de las hostilidades.

La desaceleración no es uniforme. El auge de la inteligencia artificial y la demanda de semiconductores compensan parcialmente el choque energético, lo que explica que economías muy integradas en la cadena tecnológica, como Corea del Sur, Taiwán o Malasia, hayan recibido revisiones al alza. Estados Unidos mantiene su proyección en el 2,3 % gracias a su doble condición de exportador neto de energía y polo de inversión en IA. En contraste, la eurozona ve recortado su crecimiento al 0,9 % —lastrada por la debilidad de Alemania (0,7 %) y Francia (0,6 %)—, mientras España se consolida como la gran economía europea más dinámica, con un 2,1 % previsto para este año.

América Latina exhibe trayectorias divergentes. Brasil se beneficia de su perfil exportador de petróleo y de una cosecha agrícola robusta: el FMI elevó su proyección de 1,9 % a 2,4 % para 2026, un ajuste que la subdirectora del Departamento de Investigación, Petya Koeva Brooks, calificó de “significativo”. Argentina mantiene una previsión de 3,5 %, respaldada por el proceso de desinflación en curso. México, en cambio, sufre el lastre de ser importador de energía sin una inserción destacada en la cadena de valor tecnológica: su estimación de crecimiento se recortó de 1,6 % a 1,2 % en 2026, y la Secretaría de Hacienda atribuyó la rebaja a un entorno global adverso más que a factores domésticos.

El informe advierte que los riesgos siguen inclinados a la baja. Una nueva escalada bélica en Oriente Medio prolongaría la volatilidad de las materias primas, y la fragmentación comercial podría acelerarse, elevando precios y tensionando las condiciones financieras. La capacidad de maniobra de muchos países se ha reducido porque ya utilizaron una parte sustancial de sus reservas estratégicas de petróleo durante la primera fase del conflicto. El FMI subraya que, si se materializa un escenario de reanudación de los combates, la economía mundial se enfrentaría a un choque más severo que el inicial, con menos margen para amortiguarlo.

El siguiente hito fáctico será la evolución del alto el fuego en las próximas semanas. Las proyecciones del Fondo se basan en el supuesto de que la reapertura del estrecho de Ormuz comience a mediados de julio; cualquier desviación de ese calendario obligaría a revisar a la baja tanto el crecimiento como la senda de inflación. Los mercados y los bancos centrales seguirán de cerca los datos de tráfico marítimo y los precios del barril de crudo, cuyo promedio estimado para 2026 se sitúa en 89 dólares.