Die geplante Zweitnotierung des südkoreanischen Halbleiterkonzerns SK Hynix an der New Yorker Technologiebörse Nasdaq stösst auf massive Investorennachfrage. Nach Angaben mehrerer mit der Transaktion vertrauter Personen, über die Reuters und Bloomberg berichten, war die Orderbuch siebenfach überzeichnet. Mit einem erwarteten Emissionsvolumen von rund 28 Milliarden Dollar – endgültig festgesetzt wird der Preis am Donnerstag – würde das Listing zur zweitgrössten Platzierung der Geschichte nach dem SpaceX-Börsengang im Vormonat aufsteigen und noch vor den Debüts von Saudi Aramco und Alibaba rangieren.

SK Hynix ist der weltweit führende Anbieter von High-Bandwidth-Memory-Chips (HBM), die als Kurzzeitspeicher in KI-Rechenzentren unverzichtbar sind. Das Unternehmen beliefert vor allem Nvidia, dessen Grafikprozessoren die Nachfrage nach diesen Speicherchips in den vergangenen Monaten weit über das Angebot hinausgetrieben haben. Nvidia-Chef Jensen Huang hatte SK Hynix jüngst öffentlich aufgefordert, die Produktion auszuweiten. Die Erlöse aus der US-Platzierung sollen in neue Fabriken fliessen, darunter ein Grossprojekt in einem südkoreanischen Halbleitercluster, das mit öffentlich-privaten Investitionen von umgerechnet rund 51 Milliarden Dollar entsteht.

Aus Sicht südkoreanischer Marktbeobachter zielt das Nasdaq-Listing darauf ab, den sogenannten „Korea Discount“ zu verringern – die strukturell niedrigere Bewertung südkoreanischer Aktien im Vergleich zu globalen Wettbewerbern. Während der US-Konkurrent Micron mit einem höheren Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird, erhofft sich SK Hynix durch den direkten Zugang zum amerikanischen Kapitalmarkt eine Neubewertung. Zugleich gilt die Notierung als Stimmungstest für den gesamten KI-Sektor. Nach einem Kursanstieg von über 200 Prozent seit Jahresbeginn war die SK-Hynix-Aktie in den vergangenen Wochen um rund 30 Prozent gefallen, ausgelöst durch Zweifel an der kurzfristigen Profitabilität grosser KI-Anbieter und möglicher Investitionskürzungen bei Hyperscalern.

Die federführenden Konsortialbanken Goldman Sachs, Citigroup, Bank of America und J.P. Morgan werden den endgültigen Ausgabepreis auf Basis des Schlusskurses in Seoul festlegen. Drei institutionelle Investoren – Baillie Gifford, Coatue Management und Situational Awareness Partners – haben jeweils Interesse an Zuteilungen von bis zu 7 Milliarden Dollar bekundet. Der erste Handelstag an der Nasdaq ist für Freitag vorgesehen; der Kursverlauf wird mit darüber entscheiden, ob die KI-Rally eine Fortsetzung findet oder weitere Korrekturen bevorstehen.