Eine Welle von Firmenumbenennungen mit KI-Bezug ließ die kombinierte Marktkapitalisierung der betreffenden Unternehmen in den Vereinigten Staaten um 8,7 Milliarden Dollar ansteigen. Doch mehr als die Hälfte dieser Gewinne war Ende vergangenen Monats wieder verschwunden, zeigt eine Analyse der Financial Times. Das Muster offenbart, wie anfällig Märkte für kurzfristige Spekulation sind, wenn sich Unternehmen einem Hype andienen. Von Sportschuhherstellern bis zu Goldminenbetreibern versuchten mindestens 27 Gruppen seit 2023, mit neuen Namen das Interesse von Kleinanlegern zu wecken, wie der Portfoliomanager Owen Lamont von Acadian Asset Management beobachtet.

Parallel zu dieser spekulativen Blase bleiben in den Gesundheitssystemen beidseits des Atlantiks und in Australien undurchsichtige Preisbildungsmechanismen bestehen, die Patienten und Steuerzahler belasten. In den USA kontrollieren drei Pharmacy Benefit Manager (PBMs) – CVS Caremark, Express Scripts und Optum Rx – 80 Prozent aller Verschreibungen. Sie sind vertikal mit großen Versicherern und Apothekenketten integriert. Eine Untersuchung der Federal Trade Commission ergab 2025, dass diese PBMs ihren eigenen Apotheken bis zu 7.736 Prozent mehr zahlten als nicht-affiliierten Wettbewerbern. Gleichzeitig erwirtschafteten sechs der größten Gesundheitskonglomerate des Landes im vergangenen Jahr zusammen fast 34 Milliarden Dollar Gewinn.

In Australien entfaltet die Pharmacy Guild of Australia, der größte Geldgeber der Gesundheitsbranche, beträchtlichen politischen Einfluss. Alle fünf Jahre handelt sie hinter verschlossenen Türen ein Finanzierungspaket von jährlich fast vier Milliarden australischen Dollar aus. Ein Bericht des Grattan Institute kritisiert, dass die ausgehandelten Dispensiergebühren nicht den tatsächlichen Kosten entsprechen und Patienten mit einem pauschalen Zuschlag von 2,80 Dollar auf bestimmte Medikamente belastet werden – eine Gebühr ohne Leistungsbezug. Zudem verhindern restriktive Standortregeln den Wettbewerb durch neue Apotheken.

Ein Lichtblick im Gesundheitsmarkt ist der wachsende Fokus auf Frauengesundheit. Der 360 Milliarden Dollar schwere Markt für Menopause-Behandlungen, lange von Pharmafirmen und Investoren vernachlässigt, erhält durch Start-ups wie Stripes und Midi Health sowie die gelockerte FDA-Zulassungspraxis für Hormonersatztherapien neuen Schub. Anleger sollten jedoch zwischen evidenzbasierter Medizin und ungeprüften Wellness-Produkten unterscheiden – eine Herausforderung, die an die Glaubwürdigkeitslücke bei KI-Namensänderungen erinnert.

Die nächsten Schritte liegen in der Regulierung: In den USA drängen Gesetzgeber auf eine Ausweitung der Reformen über PBMs hinaus auf alle Großkonglomerate des Gesundheitswesens. In Australien fordert das Grattan Institute eine grundlegende Neuausrichtung der Apothekenfinanzierung. Für die privaten Kapitalmärkte, wo bereits 795 US-Unternehmen mit Milliardenbewertung notieren, bereiten Indexanbieter die Verschmelzung mit öffentlichen Indizes vor – ein Versuch, die Teilhabe an wachstumsstarken, nicht börsennotierten Unternehmen zu demokratisieren, der jedoch neue Fragen der Transparenz aufwirft.