国际原油市场周三出现标志性转折。布伦特原油期货单日下跌逾4%，收于每桶73.74美元，盘中一度触及73.12美元，为2月27日——即美国与以色列对伊朗发动军事打击前一天——以来的最低水平。美国西得克萨斯中质原油（WTI）同步跌破70美元关口，收于70.34美元。两大基准油价均已回吐战争爆发后积累的全部涨幅，重返冲突前区间。

价格下行的直接驱动力来自霍尔木兹海峡通行量的实质性恢复。在美国与伊朗于6月18日签署谅解备忘录后，国际海事组织（IMO）启动了滞留船舶撤离计划，并开辟了经伊朗水域的北线与经阿曼/美国协调水域的南线两条临时航道。美国能源部长克里斯·赖特周三在纽约表示，过去24小时内有约72艘船只通过海峡，运载约2000万桶原油，规模已与战前相当。船舶追踪数据显示，至少三艘超大型油轮（VLCC）载着约500万桶沙特、伊拉克和卡塔尔原油驶离海峡，目的地包括韩国和印度。

市场参与者正围绕供应正常化的速度与程度重新定价。北美投行麦格理将今年WTI均价预期从每桶89美元大幅下调至77美元，摩根大通也将布伦特三季度预测降至86美元。欧洲交易平台IG的分析师形容油价遭遇“持续屠杀”，认为这为全球消费者带来缓解。亚洲方面，韩国、印度炼厂开始接收滞留原油，而中国作为全球最大进口国，其需求复苏力度仍弱于战前，进一步削弱了看涨情绪。不过，荷兰国际集团（ING）策略师提醒，当前抛售可能过度，因全球库存仍处低位，且沙特、阿联酋通过替代管道增加的出口尚不足以完全弥补海上运量的缺口。

地缘政治不确定性并未消散。美国总统特朗普声称伊朗已同意“无限期”核检查，但德黑兰随即否认，凸显双方在核查范围上的分歧。伊朗半官方媒体则称海峡已完全开放，但航运界人士指出，主航道仍存在水雷风险，船只多选择贴近伊朗海岸或阿曼一侧的临时航线，且通行船只数量虽增，却以大型船舶为主，小型船仍谨慎。美国国务卿鲁比奥表示，技术谈判团队将于本月内重返中东，而60天制裁豁免期与临时停火安排为市场提供了一个观察窗口。

油价回落的影响正向其他资产类别传导。黄金跌破每盎司4000美元，为去年11月以来首次，美元指数则因市场对美联储可能因油价回落而放缓加息的预期出现波动。在巴西，油价下跌推动长期利率期货大幅走低，市场开始重估央行降息空间。对普通消费者而言，美国汽油零售价虽已从峰值回落约14%，但仍高于近五年季节性均值，特朗普已要求司法部调查为何零售端降价滞后。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署的官方库存数据以及周四发布的通胀指标，以判断油价下行能否持续转化为更广泛的宏观缓和。