巴西央行6月26日公布的数据显示，5月经常账户赤字为31.85亿美元，不仅低于去年同期的33.18亿美元，也远低于市场预测中值42亿美元。12个月累计赤字占GDP比重降至2.6%，为2024年10月以来最低。这一改善主要得益于商品贸易顺差扩大至69.51亿美元，出口和进口同比分别增长6.4%和5.9%。服务贸易逆差和初次收入逆差虽仍存在，但规模相对稳定。

外部缺口的融资结构呈现明显分化。5月外国直接投资（IDP）净流入达79.74亿美元，远超市场预期的60亿美元上限，其中资本参与和利润再投资贡献显著。12个月累计IDP占GDP的3.38%，完全覆盖同期经常账户赤字。然而，证券投资组合净流出54.78亿美元，股票和固定收益市场均出现资金外流，显示短期资本情绪波动。巴西央行预计2026年全年经常账户赤字560亿美元（占GDP 2.1%），IDP为750亿美元。

与巴西外部账户改善形成对比，其他新兴经济体面临更严峻的财政挑战。哥伦比亚独立财政规则委员会（CARF）对政府中期财政框架提出质疑，认为行政部门高估了财政收入，低估了公共债务和支出增长。CARF估算，该国净债务将达GDP的61%，创历史新高；财政赤字可能达到GDP的4.1%，是政府目标的两倍。新一届政府需在削减公共支出或推行新一轮税制改革之间做出抉择，以填补至少30万亿比索的财政缺口。

摩洛哥财政部数据显示，截至5月底预算赤字扩大至301亿迪拉姆，高于去年同期的267亿迪拉姆，经常性收支由盈转亏。支出增长主要来自商品和服务采购以及债务利息，投资支出同比上升17%。这些案例表明，尽管部分资源出口型或外资流入较多的经济体外部头寸改善，财政整固仍是多个地区面临的共同压力。接下来，巴西就业数据（Pnad Contínua）和美国密歇根大学通胀预期将提供关于内需和全球融资环境的进一步信号。