国际油价周三小幅上涨，布伦特原油回升至每桶73.45美元，美国西得克萨斯中质原油（WTI）升至70.13美元，此前伊朗明确拒绝在卡塔尔与美国总统特使进行面对面会谈。这一立场令市场对美伊迅速达成全面协议、彻底结束持续四个月之久的军事冲突的期望降温。就在此前一个季度，布伦特原油累计下跌约45美元，创下2008年全球金融危机以来最大季度跌幅，WTI则下跌约31美元，为2020年新冠疫情冲击需求以来最差季度表现。油价反弹表明，尽管停火谈判已推动风险溢价大幅回落，但供应端的不确定性远未消除。

美国代表团由总统女婿库什纳和特使维特科夫率领，在多哈与卡塔尔首相举行了“高级别”会谈，但伊朗方面仅通过东道国进行间接接触。伊朗副外长表示，未来数日伊方专家将与阿曼讨论重新定义霍尔木兹海峡的过境航线，并试图阻止船只偏离指定路线，但外交部发言人同时强调，不会与美国进行任何形式的谈判。船舶追踪数据显示，海峡油轮通行量仍仅为正常水平的三分之一左右，尽管美国副总统万斯声称石油运输已恢复至战前水平。市场分析机构Vanda Insights创始人凡达娜·哈里指出，海峡通行正在恢复，但“零散、不可预测且缺乏透明度”，市场可能在确认持续和平后才恢复看跌势头。

供应面的其他变量也在影响油价。美国石油协会（API）数据显示，上周美国原油库存减少610万桶，汽油库存亦下降，超出市场预期，为油价提供短期支撑。与此同时，OPEC+七个成员国自7月起将日产量配额上调18.8万桶，总配额达到3583万桶，且补偿性减产期限延长至2026年底。沙特阿美首席执行官纳赛尔此前警告，霍尔木兹海峡的长期中断可能使全球石油市场到2027年才能恢复稳定，每周近1亿桶的供应面临风险。路透调查显示，分析师已自伊朗战争爆发以来首次下调2026年油价预测，反映出对供应中断持续时间的重新评估。

对中国及亚洲主要原油进口国而言，油价在低位反弹意味着能源进口成本可能再度承压。亚洲炼油商在经历了二季度的价格回落后，正面临地缘政治风险溢价重新计入期货曲线的局面。中国作为全球最大原油进口国，其能源安全考量与中东航道的畅通直接相关，霍尔木兹海峡的任何反复都将影响其战略石油储备节奏和成品油定价。市场下一个关注焦点是美国能源信息署（EIA）即将公布的官方库存数据，以及美伊间接谈判能否在航道通行规则上取得可验证的进展。