Спрос на американские депозитарные расписки (ADR) южнокорейской SK Hynix более чем в семь раз превысил предложение, сообщили источники Reuters и Bloomberg. Размещение 177,9 млн расписок, эквивалентных примерно 17,8 млн обыкновенных акций, может привлечь от 25,7 до 28,2 млрд долларов в зависимости от итоговой цены. Это сделает его вторым по величине в истории после IPO SpaceX (75 млрд долларов), опережая сделки Saudi Aramco и Alibaba. Торги на Nasdaq стартуют в пятницу под тикером SKHY.

Ажиотаж вокруг листинга отражает центральную роль SK Hynix в цепочке поставок для систем искусственного интеллекта. Компания — ключевой поставщик памяти HBM (High Bandwidth Memory) для ускорителей Nvidia, спрос на которые продолжает опережать производственные мощности. Глава Nvidia Дженсен Хуанг на выставке Computex публично призвал SK Hynix «делать больше» таких чипов. По мнению опрошенных Bloomberg управляющих, устойчивый дефицит памяти не показывает признаков ослабления, а дискуссия смещается в плоскость долгосрочности сверхприбылей и справедливой оценки компаний сектора.

Выход на американскую площадку для SK Hynix — не только способ привлечь капитал на расширение заводов (инвестпрограмма оценивается в 51 млрд долларов), но и инструмент сокращения так называемой «корейской скидки» (Korea Discount). Южнокорейские компании традиционно торгуются с дисконтом к западным аналогам из-за регуляторных ограничений и меньшей доступности для иностранных инвесторов. Прямое сравнение: американская Micron, уступающая SK Hynix по доле рынка HBM, оценивается с форвардным мультипликатором P/E 6,66 против 5,5 у корейского конкурента. Листинг на Nasdaq, как рассчитывают в Сеуле, расширит базу инвесторов и повысит ликвидность.

Размещение проходит в момент турбулентности на рынке акций ИИ: с начала года бумаги SK Hynix взлетели более чем на 200%, но за последние недели скорректировались на четверть на фоне сомнений в сроках окупаемости гигантских вложений в дата-центры. Окончательная цена ADR будет установлена в четверг; по данным MarketWatch, ряд фондов ожидают дисконта к цене закрытия в Сеуле, тогда как лондонский хедж-фонд, напротив, не прогнозирует скидки из-за высокого институционального спроса. Дальнейшая динамика бумаг SK Hynix на Nasdaq станет индикатором настроений для всего сегмента поставщиков ИИ-инфраструктуры.