Национальная фондовая биржа Индии (NSE) — оператор крупнейшего в мире рынка деривативов — после почти десятилетия проволочек подала проект проспекта эмиссии в национальный регулятор SEBI. Как ожидается, публичное предложение объёмом до 148,9 млн акций (около 6% уставного капитала) принесёт примерно 300 млрд рупий, или $3,3 млрд, что сделает его крупнейшим IPO в истории индийского рынка, превосходящим прошлогоднее размещение Hyundai Motor India на 278,6 млрд рупий. Размещение будет полностью состоять из продажи бумаг существующими акционерами (OFS) — свежих денег биржа не привлекает. Листинг состоится на конкурирующей площадке BSE, поскольку само-листинг запрещён регуляторными нормами.

Затянувшаяся пауза была вызвана чередой препятствий, включая скандал вокруг практики co-location, дававшей избранным трейдерам преимущество в скорости доступа к ядру биржи. Теперь, когда регуляторные вопросы урегулированы, на сцену выходят 23 продающих акционера. Крупнейшим из них выступает State Bank of India, выставляющий 24 млн акций; за ним следуют Bank of Baroda, канадский пенсионный фонд CPPIB, маврикийские структуры MS Strategic и Aranda Investments, а также группа государственных страховщиков — General Insurance Corporation, New India Assurance, National Insurance и United India Insurance. В сумме семь публичных компаний госсектора предложат около 80 млн акций. Примечательно, что Life Insurance Corporation of India, владеющая 10,7% биржи и оценивающая этот пакет как один из шести наиболее ценных в своём портфеле, от продажи воздержалась — по мнению аналитиков в Мумбаи, страховщик делает ставку на долгосрочный рост капитализации NSE далеко за горизонтом самого IPO.

Ажиотаж вокруг заявки уже отразился на котировках миноритарных держателей. Акции небольшой металлургической компании Maithan Alloys, владеющей 0,17% NSE, за неделю взлетели почти на четверть — её пакет, исходя из последней цены на внебиржевом рынке в 2055 рупий за акцию, может стоить около 8,5 млрд рупий. Бумаги New India Assurance подскочили на 14% в день подачи проспекта. Вместе с тем рынок готовится к волне разблокировки акций после истечения лок-ап периодов по размещениям последних шести месяцев: по оценкам Nuvama Alternative, в ближайший месяц могут стать доступными для продажи бумаги на $15,96 млрд, из которых почти $11,9 млрд приходится на ICICI Prudential AMC.

NSE — не единственный гигант, готовящийся к выходу на биржу. Как отмечают в банковских кругах Лондона и Сингапура, конгломерат Reliance Jio Platforms миллиардера Мукеша Амбани также намерен провести IPO, которое может достичь $4 млрд и, вероятно, побьёт рекорд самой биржи. Совокупный объём размещений в Индии в этом году пока заметно уступает двум предыдущим рекордным годам, но инвесторы ожидают, что череда мега-сделок вернёт рынок к пиковым значениям.

Для российского наблюдателя индийский IPO-бум выглядит как зеркальное отражение собственной изоляции: в то время как Московская биржа существует в условиях санкций и отрезанности от глобального капитала, индийская инфраструктура углубляет интеграцию с международными институциональными потоками. Выход NSE на публичный рынок не только закрепляет статус Индии как одной из самых динамичных площадок emerging markets, но и создаёт эталон для оценки самой биржевой индустрии — сектора, который в России остаётся закрытым и лишённым рыночных ориентиров.