В ночь на 19 июня 2026 года MSCI опубликовал ежегодный Global Market Accessibility Review, в котором понизил оценку Индонезии по критерию «информационный поток» (Information Flow) с «+» на «–». Фондовая биржа Джакарты отреагировала разнонаправленно: в утренние часы индекс колебался между небольшим ростом и снижением, но паники не последовало. С начала года индонезийский рынок уже потерял около 29% — это худший результат среди крупных мировых площадок, а иностранные инвесторы вывели порядка $3,65 млрд. Непосредственным триггером январского обвала стало предупреждение MSCI о возможном понижении статуса до frontier market, что, по оценкам Goldman Sachs, способно спровоцировать отток до $13 млрд из пассивных фондов.

В новом обзоре MSCI указал на сохраняющуюся непрозрачность структуры владения акциями и признаки скоординированной торговли, которые, по мнению провайдера, искажают процесс формирования цен и мешают глобальным инвесторам корректно оценивать реальный free float компаний. Дополнительно отмечено, что информация эмитентов не всегда доступна на английском языке, отсутствует эффективный офшорный валютный рынок, а на оншорном сохраняются ограничения, включая привязку валютных операций к сделкам с ценными бумагами. При этом из 18 критериев доступности 10 по-прежнему имеют высшую оценку «++», а шесть — «+»; ухудшение затронуло лишь один показатель, что, как подчеркнул сингапурский управляющий Mohit Mirpuri из SGMC Capital, не означает широкого ухудшения инвестиционной доступности.

Индонезийские власти восприняли замечания MSCI как подтверждение правильности уже запущенной реформы. Координирующий министр экономики Аирлангга Хартарто заявил, что «фундаментальные показатели и доступ к рынку остаются прочными», а внимание к прозрачности и целостности рынка совпадает с повесткой правительства, OJK (финансового регулятора) и биржи. Среди уже реализованных мер — повышение минимального free float с 7,5% до 15% (вступило в силу в марте 2026 года), раскрытие конечных бенефициаров и публикация списков акционеров с долей выше 1%. Биржа также готовит демутуализацию и расширяет лимиты для инвестиций пенсионных фондов и страховщиков в акции индекса LQ45. Временный глава BEI Джеффри Хендрик сообщил о намерении провести дополнительные консультации с MSCI для уточнения, какие именно данные требуют перевода на английский, поскольку финансовая отчётность эмитентов уже публикуется на двух языках.

Аналитики в Сингапуре и Джакарте сходятся во мнении, что базовый сценарий — сохранение статуса emerging market. Портфельный управляющий Allspring Global Investments Гари Тан назвал текущее давление «катализатором дальнейших реформ, а не предвестником скорого понижения». Глава аналитической ассоциации AEI Дэвид Сутянто расценил обзор как «момент для укрепления качества рынка». Тем не менее, как отмечает глава исследований Maybank Indonesia Джеффросенберг Чен Лим, фокус сместился с технических вопросов доступа на проблемы доверия и управления, решать которые сложнее и дольше. Окончательное решение MSCI о классификации рынка будет объявлено 23 июня 2026 года в рамках Annual Market Classification Review. До тех пор сохраняется введённый в январе мораторий на включение новых индонезийских бумаг в индексы MSCI, а шесть компаний уже были исключены в мае.