Потребительская инфляция в Великобритании в июне замедлилась до 2,6% в годовом выражении — минимального уровня с марта 2025 года. Показатель оказался ниже майских 2,8% и консенсус-прогноза экономистов (2,7%), что дало новому лейбористскому правительству Энди Бернэма пространство для первых шагов по облегчению стоимости жизни.

Основной вклад в снижение внесли цены на моторное топливо и продукты питания. По данным ONS, дизельное топливо подешевело на 10,7 пенса за литр по сравнению с маем, бензин — на 2,1 пенса, что стало следствием временного падения нефтяных котировок после объявления о прекращении огня между США и Ираном. Инфляция в категории «продукты и безалкогольные напитки» опустилась с 2,2% до 1,7% — минимума с августа 2024 года, — отражая более медленный рост цен на мясо, овощи и молочную продукцию. Однако перемирие на Ближнем Востоке рухнуло уже в июле, и нефтяные цены вновь пошли вверх, что, как предупреждают в Capital Economics, с высокой вероятностью развернёт тренд.

В первый же день после вступления в должность Бернэм объявил об отмене НДС на электроэнергию для домохозяйств с октября и о введении предельного тарифа на автобусные поездки в 2 фунта с января. Новый канцлер казначейства Джон Хили, в прошлом работавший в министерстве финансов при Гордоне Брауне, подчеркнул, что меры будут профинансированы за счёт отказа от внедрения цифровых удостоверений личности, — сигнал инвесторам о приверженности бюджетной дисциплине. Июньские данные о государственных заимствованиях, оказавшиеся ниже ожиданий, укрепили фискальные позиции кабинета. Тем не менее главный экономист Capital Economics Пол Дейлс ожидает, что «запаздывающий эффект высоких цен на энергоносители поднимет инфляцию выше 3% уже в сентябре и примерно до 3,5% в начале следующего года». В Ebury добавляют, что новый виток американо-иранского конфликта и скачок нефтяных цен делают этот сценарий практически неизбежным, несмотря на принимаемые правительством меры.

Британская инфляция остаётся ниже среднего показателя по ЕС (2,9%), но превышает уровни Германии (2,4%) и Франции (2,0%). Структурные ограничения для нового кабинета жёсткие: госдолг превышает 95% ВВП, процентные платежи по нему в прошлом финансовом году достигли 111,2 млрд фунтов, а обязательства по повышению оборонных расходов до 3,5% ВВП к 2035 году потребуют, по оценкам Института фискальных исследований, около 36 млрд фунтов ежегодно. В Chatham House отмечают, что эти ограничения носят структурный характер и будут сложными для любого премьер-министра. Долгосрочная ставка Бернэма — реиндустриализация и массовое строительство муниципального жилья — напрямую зависит от способности разогнать экономический рост, который с 2009 года в среднем не превышает 1,5% в год. Ближайшей проверкой для правительства станет октябрьский пересмотр предельных тарифов на электроэнергию и газ, который совпадёт с началом действия налоговых послаблений и покажет, насколько эффективной окажется избранная стратегия защиты домохозяйств.