Ключевой сдвиг первого полугодия 2026 года — стремительное удорожание микросхем памяти, вызванное бумом инфраструктуры искусственного интеллекта. По данным inSpectrum Tech, стоимость чипа DDR5, повсеместно используемого в персональных компьютерах, за год выросла в четыре раза; 12-гигабайтный модуль LPDDR5X подорожал с 39 до 145 долларов. В США цены производителей электронных компонентов в мае подскочили на 26,9% в годовом выражении против 5,9% в январе. Аналитики Deutsche Bank охарактеризовали этот эффект как «инфляционный налог памяти»: расширение дата-центров требует памяти стандарта HBM, производство которой потребляет примерно втрое больше кремния, чем обычная DRAM, и оттягивает мощности от потребительского сегмента.

Механизм дефицита носит структурный характер. По оценке аналитика Мин-Чи Куо, в 2027 году от 15 до 20% объёмов памяти, ранее предназначавшихся для потребительской электроники, будут перенаправлены в ЦОДы. Глава Micron Санджай Мехротра предупредил, что балансировка спроса и предложения может затянуться за 2028 год. На этом фоне Apple была вынуждена повысить цены на MacBook и iPad на 100–300 долларов и, как сообщает Financial Times, лоббирует в Вашингтоне разрешение на закупку чипов у китайской ChangXin Memory Technologies (CXMT), внесённой Пентагоном в чёрный список. В корпоративном секторе неопределённость подстегнула рекордную сменяемость финансовых директоров: по данным Russell Reynolds, в 2025 году ротация CFO в мире оказалась на 10% выше, чем годом ранее, а в Бразилии около 40% позиций перешли в новые руки — советы директоров ищут управленцев, способных принимать решения в условиях ценового давления и масштабных инвестиций в ИИ.

Фондовые рынки отреагировали резкой поляризацией. Южнокорейский Kospi, более чем на 60% зависящий от Samsung и SK Hynix, вырос с начала года на 125%, однако в конце июня за один день рухнул более чем на 8% с остановкой торгов. Бумаги американских производителей памяти — Sandisk, Western Digital, Micron — показали рост от 226 до 780% за полугодие, тогда как акции «гиперскейлеров», вроде Microsoft (минус 24% с начала года), оказались под давлением из-за опасений по поводу окупаемости их капитальных затрат. В Индии и Китае концентрация рынка, напротив, снизилась: доля десяти крупнейших компаний в общей капитализации упала примерно до 19% — у этих стран нет явного «победителя» в гонке аппаратного обеспечения ИИ. Российский рынок, по оценкам дистрибьюторов, пока защищён складскими запасами, однако рост закупочных цен в сочетании с волатильностью рубля приведёт к удорожанию техники Apple в течение нескольких недель или месяцев; сейчас ноутбуки корпорации занимают 6% рынка в штуках и 11% в деньгах.

Ближайшим индикатором состояния спроса станет квартальный отчёт Apple 30 июля, который впервые отразит реакцию потребителей на повышение цен. Параллельно рынок ждёт дебюта акций CXMT и возможного решения американских властей по запросу Apple — оба события способны повлиять на расстановку сил в цепочке поставок памяти как минимум до 2028 года.