O preço mediano das casas usadas nos Estados Unidos atingiu um máximo histórico de 440.660 dólares em junho, uma subida de 1,8% em termos homólogos, enquanto as vendas recuaram 2,4% para uma taxa anualizada de 4,09 milhões de unidades. A combinação de valores recordes e quebra nas transações, divulgada pela associação nacional de corretores, sinaliza um ponto de viragem num mercado onde a acessibilidade se deteriorou de forma persistente, com os compradores a reagirem a taxas de juro hipotecário próximas de 6,6%.

A pressão sobre a procura não é um fenómeno isolado. Na Índia, o mercado residencial entrou numa fase de consolidação, com as vendas a manterem-se robustas mas a perderem o ímpeto pós‑pandemia. Observadores em Mumbai notam que as casas acima de um crore de rupias representaram 54% das transações no primeiro semestre, enquanto a habitação acessível continua sob pressão. Na Cidade do México, o inventário disponível de 18,8 mil unidades poderá esgotar‑se em menos de 20 meses, num contexto de escassez de novos projetos e de um aumento anual dos preços por metro quadrado de 8%, com o arrendamento a ganhar peso: três em cada dez habitações são já colocadas no mercado de rendas.

Do lado da oferta, os custos de construção agravam o desequilíbrio. Em Buenos Aires, o valor do metro quadrado construído subiu 2,3% em maio, atingindo 1.496.829 pesos, o que, com a valorização do dólar paralelo, elevou o custo em moeda estrangeira para cerca de 1.070 dólares por metro quadrado, sem incluir terreno nem honorários. Desenvolvedores consultados estimam o custo real em 1.500 dólares por metro quadrado, encarecendo projetos e limitando a oferta dirigida à classe média. Este cenário ecoa em outras economias emergentes, incluindo Brasil e Portugal, onde a escalada dos materiais e da mão de obra comprime as margens dos promotores.

O próximo marco a observar é o destino da lei bipartidária 21st Century ROAD to Housing Act nos EUA, que prevê a remoção de barreiras regulatórias e restrições a investidores institucionais, mas cuja promulgação permanece incerta. Paralelamente, as decisões dos bancos centrais sobre a trajetória das taxas de juro e a evolução dos inventários nos principais mercados ditarão se a atual perda de fôlego das vendas se transforma numa correção mais ampla ou se a resiliência do emprego sustenta uma aterragem suave.