O iene atingiu 161,93 por dólar na noite de segunda-feira em Nova Iorque, aproximando-se do nível mais baixo desde 1986, e recuou para a faixa de 161 unidades na manhã seguinte, depois de a ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, ter sinalizado uma intervenção cambial coordenada com os Estados Unidos. Katayama afirmou que os dois países “acordaram firmemente em tomar medidas decisivas sempre que necessário” e que a cooperação está “cada vez mais alinhada e forte”.

A pressão sobre a moeda japonesa decorre da expectativa de que o diferencial de taxas de juro entre o Japão e os EUA não se reduzirá no curto prazo. Apesar de o Banco do Japão ter subido as taxas na semana passada, o mercado avalia que o ritmo de aperto é insuficiente, enquanto a Reserva Federal norte-americana pode voltar a aumentar os juros ainda este ano. A isto somam-se os preços elevados do petróleo, influenciados pelo conflito entre os EUA e o Irão, que pesam sobre a balança comercial japonesa. A reunião online entre Katayama e o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, com cerca de uma hora de duração, não teve caráter de emergência — foi um seguimento da cimeira do G7 em Évian, França —, mas serviu para baixar a perceção da barreira para uma intervenção, segundo operadores em Nova Iorque.

As autoridades japonesas gastaram um valor recorde de 11,7 biliões de ienes (cerca de 72,4 mil milhões de dólares) em intervenções no mercado cambial entre o final de abril e o início de maio, mas os efeitos estão a esmorecer. Na perspetiva de Tóquio, a declaração conjunta sobre política cambial mantém-se como guia: a intervenção só será usada para contrariar volatilidade e movimentos desordenados. Katayama evitou confirmar se a intervenção foi explicitamente discutida com Bessent, mas sublinhou que o entendimento mútuo “permanece totalmente inalterado”. Os dois responsáveis abordaram ainda a situação no Estreito de Ormuz e os riscos para a estabilidade financeira global.

O próximo marco factual a observar é a eventual quebra do nível de 161,96 ienes por dólar, que levaria a moeda ao patamar mais fraco desde 1986 e poderia desencadear uma intervenção efetiva. Operadores em Nova Iorque notam que, embora a preocupação com a intervenção tenha aumentado, a fraqueza subjacente do iene não se alterou, e o par dólar-iene pode testar a zona dos 162 esta semana. A atenção recai agora sobre os próximos sinais da Fed e sobre a capacidade de o Banco do Japão conter a depreciação sem novas ações coordenadas.