O segundo trimestre de 2026 expôs uma tensão central na economia da inteligência artificial: enquanto os fundos de ações dos EUA registaram o melhor retorno trimestral desde 2020, com ganho médio de 14,8% impulsionado por apostas diretas e indiretas em IA, grandes empresas começaram a contabilizar os custos operacionais da tecnologia em escala. A Uber revelou que o orçamento anual para ferramentas de IA se esgotou em apenas quatro meses, depois de 95% dos seus engenheiros adotarem assistentes de código. A Microsoft, por sua vez, eliminou 4.800 postos de trabalho — cerca de 2,1% da força global — e a diretora de recursos humanos afirmou que as funções não estavam a ser substituídas por IA, mas reconheceu que a tecnologia está a alterar a forma como o trabalho é executado.

O mecanismo que explica o descompasso está na lógica de faturação dos modelos de linguagem. Ao contrário do software tradicional, cobrado por licença ou utilizador, os grandes modelos generativos são tarifados por volume de processamento — cada palavra de entrada e saída consome tokens. Quando milhares de funcionários utilizam essas ferramentas diariamente, a fatura multiplica-se. A Uber constatou que cerca de 70% do código que chegava aos repositórios já tinha participação de IA, mas a empresa ainda não conseguiu estabelecer uma relação clara entre o aumento do consumo e a entrega de novas funcionalidades aos utilizadores. Em paralelo, a procura por energia para centros de dados beneficia fabricantes de turbinas como a Caterpillar e até petrolíferas como a ExxonMobil, num efeito de arrasto que infla cotações muito além do setor tecnológico.

A resposta das grandes plataformas tem sido dupla: cortar pessoal para financiar a infraestrutura e, ao mesmo tempo, enviar engenheiros para dentro das empresas clientes. A Microsoft reservou 2,5 mil milhões de dólares para criar uma companhia de implantação com mais de 6.000 especialistas; a OpenAI e a Amazon fizeram movimentos semelhantes. Na perspetiva de analistas em Lisboa, este modelo de “engenheiros destacados” sinaliza que o gargalo já não está na qualidade dos modelos, mas na capacidade de as organizações redesenharem processos, integrarem dados fragmentados e gerirem a mudança cultural. A consultoria repetitiva perde espaço, mas cresce a procura por profissionais capazes de combinar critério empresarial e conhecimento tecnológico.

O Fundo Monetário Internacional, no seu World Economic Outlook de 8 de julho, projetou um crescimento global de 3% em 2026 e 3,4% em 2027, abaixo da média de 3,5% observada em 2024-25, e alertou que os benefícios da IA tendem a concentrar-se em economias ligadas às cadeias de fornecimento de alta tecnologia. Observadores em São Paulo notam que a euforia acionária pode ocultar uma bolha de investimento real, com riscos de instabilidade para países emergentes de língua portuguesa que não participam diretamente dessa cadeia. A próxima atualização das projeções do FMI, prevista para outubro, deverá trazer novas estimativas sobre o impacto diferenciado da IA no crescimento das várias regiões.